中国证监会为私募立规 税收政策引关注

　　事件：上周五出台的《私募投资基金监督管理暂行办法》为此前长期无序的私募投资基金行业的发展正式立规，尤其是税收政策在业内引发热烈反响。

　　点评：相关人士也表示，目前推动私募股权投资基金发展的税收政策主要是各地的地方政策，同时私募股权投资基金、创业投资基金的财政、税收优惠政策等也涉及其他部门职责。《办法》中全口径登记备案机制下的负面清单式监管办法引发私募界的高度关注，普遍认为明确的合格投资人准入标准为杜绝“全民PE”做出量化指标。随着资产管理行业步入“大资管时代”，机构投资人未来将是私募基金的主要LP，因此，在监管分工上，期望证监会联合银监会、保监会等能出台如促进机构投资人发展的相关办法。

　　累计净值悬殊85只私募产品遭清盘

　　事件：有统计显示，今年以来宣布清盘的私募产品有85只，遭遇清盘的产品中有部分运作不满1年，还有一些产品清盘时累计净值低于0.7元。

　　点评：有市场人士表示，一般来说，私募产品在设计的时候，部分银行、信托为保护投资者的利益，会对产品设置强制的清盘线以及止损线。一方面，强制清盘可以让投资者及时止损，但也可能因此让投资者错过反弹的良机，甚至永无翻身之日。主动清盘或者在存续期满之后不延长期限的举动也蕴含着基金经理的判断，基金经理如果对后市判断准确的话，其主动清盘的决策可以避免私募基金在下跌市场中继续运行。除了上述清盘产品之外，还有一些产品是因为业绩不佳，触及清盘线而导致的被动清盘。由于某些私募公司在设计产品时，信托公司往往会规定产品的最小规模，所以当私募产品遭遇大量赎回而导致规模不足时，该产品也会被清盘。但是因这种原因而遭清盘的产品数量较小。

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