投资不佳拖累寿险脱困

　　寿险季节性增长如约而来。

　　10月18日，新华人寿发布公告称，今年前9月累计实现原保险保费收入为人民币778亿元，同比增长4.66%，但环比增长达到46.89%。

　　这并非个案。中国人寿和平安寿险9月单月保费收入分别为338亿元和89.75亿元，单月同比分别增长24.3%和15.48%。太保寿险9月单月实现保费80亿元，单月同比增长5.26%，恢复正增长。

　　但是，这并不意味寿险公司已摆脱困境。

　　每年9月为冲保费规模的时间点，出现如此增长在情理之中。此外，在前9个月，中国人寿和太保寿险单月保费均仅有4个月实现正增长。

　　同时，投资不佳的局势仍未改变。17日晚间，中国人寿发布公告称，受资本市场持续低位运行导致投资收益率下降和资产减值损失增加的影响，前三季归属于公司股东的净利润较2011年同期下降55%左右。寿险脱困尚需时日。

　　新华环比增长46.89%

　　9月份单月保费上升速度较快，与寿险业的经营特性大有关系。

　　一般而言，七、八月份是寿险业行业性淡季，这段时间寿险公司一般进行战略调整或者增员储备，9月份则是寿险必争之期，因为年度业绩是否能够完成或者超额完成，主要依靠9月和10月冲量。进入十一月，保险公司就需要为来年开门红进行筹备。

　　以太保寿险为例，该公司注重发展期缴和营销渠道，个险渠道占比日益加大。在七、八月该公司大力增员，保费增长有所减缓，但到了9月份个险渠道重新恢复较高速度增长，推动整体规模上升。

　　与此同时，随着央行今年连续两次降息，5年期存款利率降至4.75%，保险产品的吸引力有所增强，加上保费基数下降，也促使寿险保费出现较大幅度增长。

　　某大型寿险公司战略部人士分析，9月份一般是下半年保费增长最快的时期，此后到12月份之前，保费增长速度会逐渐减速。

　　但是，寿险业的增长问题仍未完全解决。一方面，个险渠道依然面临增员难、成本上升问题，另一方面，银行销售保险动力不足、高利率导致产品吸引力下降等造成银保渠道保费规模持续下滑。寿险业仍未找到脱困的有效解决之道。

　　期缴新单疲软

　　银保下滑仍是寿险业增长的阿克琉斯之踵。

　　以上海区域为例，上海寿险行业交流数据显示，在统计的位于上海的41家寿险公司及上海分公司9月当月期缴新单保费总计仅约2.1亿元，其中仅有7家公司银保期缴新单保费超过1000万元。

　　在银保保费排名前三的公司中，有两家公司当月期缴新单和当月续期保费都为零，几乎完全靠趸交保费冲量完成。增速第二的建信人寿则为建设银行旗下的保险公司，拥有非银行系保险公司艳羡的银行支持和网点资源。

　　银保下滑同样出现在其他地区。申银万国预计，太保寿险9月单月银保新单同比减少40%，不过期缴新单降幅缩窄至25%左右。新华人寿虽然已经在进行银保转型，但8月和9月银保新单预计降幅分别为55%和56%，期缴新单保费降幅预计分别为25%和28%。

　　近年以来，保险业积极转型和发展个险、电销、网销等渠道，为了增加产品吸引力，不少保险公司都加大产品创新。

　　但平安证券报告分析认为，受股债双熊影响，预计保险板块3季报业绩表现低迷，虽然寿险行业保费增速趋稳，但并无明显回暖的迹象。

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