银河证券特别IPO：绕开一参一控上市

　　其IPO不再受“一参一控”的限制，拟采取“A+H”模式登陆A股和港股，募集资金或超过10亿美元。

　　银河证券推进IPO由来已久，但“一参一控”的规定一直被视为其上市之路上的最大障碍。银河证券的实际控制人中央汇金投资有限责任公司（下称“中央汇金”）直接或间接控股和参股了多家券商，这些被称为“汇金系”券商。而按《证券公司监督管理条例》规定，同一股东或实际控制人，只能控股一家券商、参股另一家券商，避免由一个大股东控股的多家券商形成市场上的“一致行动”，产生内幕交易，侵犯投资者利益。

　　因此，此番特批不但让银河证券得遂所愿，也让汇金系的其他券商看到了IPO的希望。目前，汇金系券商整体发展并不尽如人意，证券业内人士称，“此次特批上市开了口子，对这一群体或许是一个弯道超车的机会。”

　　而对于银河证券本身而言，其“苦内部改革久矣”，上市或为其内部架构调整以及业务拓展等诸多难题带来新的解集。

　　绕开“一参一控”上市

　　银河证券获批绕开“一参一控”上市，在业界引起巨大的争议。

　　对此，财经评论家周俊生表示，在IPO已经实行“市场化”的今天，一家券商的IPO却要用政府特批的形式，意味着可以绕开法律，让不符合条件的企业进入资本市场。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，“一参一控”主要还是为了防范风险和隔离风险。“中央汇金应当考虑通过资本置换撤出所控股或参股的券商，或者引入其他战略投资者方式接手中央汇金持有的股份。如果没有其他机构来接手的话，可以让其先上市，然后再让中央汇金退出。”

　　此番获批显然有助于银河证券通过IPO加快改革步伐，这也让汇金系的其他券商看到了IPO的希望，更重要的是，做出特批可能是考虑到汇金系形成的特殊原因。

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