B站偏不让爱奇艺专美 到底有什么出色的要素与情节呢?

• 2018年3月12日 zengyan来源：夸克点评 王如晨/文
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偏不让爱奇艺专美，你看不到的B站新故事。它的差异化故事，到底有什么出色的要素与情节呢?

B站偏不让爱奇艺专美 到底有什么出色的要素与情节呢?

哔哩哔哩跟在爱奇艺身后提交了招股书，蛮让人纳闷的。

两家公司商业模式与市场定位有许多差异，体量也不一样。但在大的视频行业维度上，概念还是有重叠的部分。

它难道不担心被行业巨头的影响力吞噬，从而导致自身概念弱化、估值承压、IPO故事黯淡无光么?

我们相信，双方IPO时间应是偶然撞车。而于B站来说，除了此前既定的节奏外，显然，它应该也做好了充足的准备。那就是：面对资本市场，它有信心、能力对外展示自身的成长性与投资价值，能对外讲出更具差异化的故事，从而坐实新的概念。

它的差异化故事，到底有什么出色的要素与情节呢?

在许多公共媒体的描述中，B站似乎有这样几张面孔：

一、二次元重镇

二、弹幕视频;

三、游戏平台;

四、直播平台;

五、一个年轻人的社区平台;

其实还有更多维度的描述，比如说一个PUGC模式的平台、UP发烧友的平台、一个未被广告俘虏的视频平台、轻电商等等。

这些面孔体现了B站的业务单元、业务模式与创新能力。尤其是二次元、弹幕视频给外界留下了深刻的印象。至少在中国，提到这两个词汇，B站的品牌应该说几乎与它们两位一体。

B站诞生于创始人9bishi(徐逸)对于动漫的兴趣。过去几年，它似乎一度也很享受它作为二次元平台的美誉。弹幕、直播风潮，则让它进一步占据了一代年轻人的心智。

这样的系列概念，已经深入人心。B站看上去不缺什么故事，沿着每个维度讲下去，它似乎都有丰富的情节可以延伸。好像每个都能成立。

不过，若你梳理B站最近两年的话语体系，尤其是现任董事长陈睿的言论，会发现，其实，他对B站被视为一个二次元平台一直保持着审慎回应。

我记得至少两年前，陈睿就透露过，B站2/3的流量来自二次元以外的世界。它的内容边界已经拓展到今日形态，而且线下场景也日益丰富。

他对上面媒体在单一维度上对B站的描述，语气里似乎也并不认同。

若你仔细阅读B站招股说明书，也能发现，B站没有在任何单一维度上定义自身。有一个笼统的描述是“中国在线娱乐品牌”。

在夸克点评看来，这应该是一段时间以来陈睿主导的B站重塑愿景的行动。它不但涉及未来战略的重新定义，更会影响到未来几年的商业模式、具体业务扩张。同样，它一定也会影响到未来的公司组织架构。

当然，“中国在线娱乐品牌”不能算是一种故事逻辑，只能算是行业的定义与坐标体系，它确实意味着一块肥沃的土壤。对于投资人来说，这是评估许多项目的关键条件之一，就是市场足够大。但是，显然，B站必须要有更为明确的平台描述。

考察招股书部分内容与过往一段这家公司的言论，夸克发现，在涉及平台与商业模式的维度上，除了动漫、直播、游戏内容要素之外，这几个关键词的词频非常高：“社交”、“年轻人”、“兴趣”。

我们有理由判断，这应该才是B站新故事的基本内核。那就是，在“在线娱乐平台”这一基础定位之下，它想如此这般地展示自身：

一、对标的不是爱奇艺们;

二、它似乎更愿对标陌陌与YY们;

三、它是专注于Z世代年代人的兴趣平台、综合娱乐服务平台。

关于第一点，其实不用多说也能明白。就像文章开头的描述一样，爱奇艺只是在广义的视频、娱乐维度上与B站概念重叠。爱奇艺主要内容是影视剧，头部作品主要建立在版权采买基础上，有限的自制内容大都以网综、剧集形态体现;而B站内容则主要是PUGC机制下的优质视频。两个平台的内容差异很大。

自然，优酷、腾讯视频同样也主要在爱奇艺的维度上。

仅这一点，B站资本市场的概念与故事逻辑，其实早就跟这些平台区隔开来。就是说，公布招股书虽然落在爱奇艺之后，但是，显然它对传统视频网络巨头们没有太多忌惮。

不过，显然，B站并不满足于这种内容服务维度的差异，它更想在二、三两个维度展示自身。

除了动漫、游戏、直播等内容外，B站确实强化着自己的社区属性。这也是它自诞生以来的基本服务形态之一。我们看到，最近半年的描述里，它在内容之外，也不断强调着社交+直播的优势。

这背后的逻辑，应该跟“社交+直播”的风潮有关。后者一度创下巨高声量。比如，过去两年，陌陌品牌影响力、获利能力突然大幅提升，就跟这一业务模式深有关联。而微博过去一段的出色表现，同样明显受益于这一概念。

我们相信，IPO当口，B站应该有追踪这一风潮的用意。它能给自身的“二次元”独角兽平台概念之外，创造新的视角。而这也确实是它的基础业务，符合商业逻辑。

如此，面对资本市场与投资人，B站的故事与概念，就能与市面上绝大部分以视频内容为基础的服务平台区隔开来。

当然，你可能会说，过度强调社交与社区属性，可能会陷入与陌陌们竞争的情境。这不不可能。陌陌的内容虽然也有直播生成的内容，也有游戏分发，但它没有真正意义的PUGC的机制，而且也缺乏B站8年多来在动漫等领域的历史积淀。

如此，B站的故事，似乎就可以讲得通了。它确实有着明显的概念。

但是……

这种故事逻辑，看似美丽，但更多停留在业务模式上，并不能真正解释B站业务模式、商业模式的由来，更不能反映它的成长性与未来核心竞争力。

因为，它漠视了B站的核心用户群。

仔细看招股书，回顾过去几年B站始终强调的一个词汇“年轻人”。在招股书里，这一群体主要为90后、00后，年龄基本在25岁以下。它将这一群体定义为Generation Z”，即Z世代。

多年前流行过“X世代”。作家道格拉斯·柯普兰1991年出版过一本《X世代：速成文化的故事》。他将1950年代後期和1960年代之间出生的世代，定义为X世代。也即“婴儿潮”下一世代。

显然，B站定义的“Z世代”是这个社会最具智识、表达里、青春意识、社交活力的群体。它深处各种思潮的前沿，代表着一个社会思维与文化的革新。同时，它也是一个未来最富有文化辐射力、最能迎合消费升级的主力。

B站的用户群，Z世代群体占比约81.7%。结合2017年第四季度的月度活跃用户7180万计算，你应该能感受这个平台的活力。

你可能会说，几乎所有的平台都在渗透年轻人，优酷昨天在上海还公布了新一期“这就是街舞”的活动，直白地渗透年轻人，还有女性市场。而爱奇艺们同样也是如此。

不过，与它们相比，B站自诞生时的兴趣与社区定位，决定了它比其他平台更加专注于这一群体。就像武侠是成人的童话一样，二次元是少年、年轻人的不朽的梦想。B站已经坚持了9年之久。

而且，B站的盈利模式里，有一种强大的节制精神，自诞生以来，它一直最大限度地过滤着影响视频体验的传统广告植入。这让它财务面持续承压，但为它树立了极高的口碑。一个例子，之前几年，B站曾连续亏损，每当陈睿坦陈公司财务基本状况时，Z世代甚至说要捐助网站度过难关，

在许多年轻人眼中，B站充满奇特的节制精神。除了平台专业度、超强体验之外，这种节制带来了Z世代的忠诚度。

但这也是过去几年B站获利路径略显单一的原因之一。截至目前，它的主要营收与利润来源于游戏代理与联运。直播与广告业务因起步较晚，目前占比较小。当然增幅很大，都超过了100%。

而其他视频娱乐平台，主要的变现途径，仍依赖传统广告。所以，体验一直受到很大影响。有的平台也推出过一些优化体验的策略，最后不是限于减少所谓秒数，就是沦为消费歧视的工具。比如说，有的平台会员可以跳过广告。这里面不仅有消费歧视，更有商业逻辑的荒谬之处。因为，你的主力消费人群反而不是你的广告主所能触达的人群了。

绕远了，回来。为什么说Z世代会是B站概念与讲述故事源头呢?在夸克点评看来，它甚至是B站整个愿景、战略、未来创新的商业模式自洽的关键。

那是因为，除了这一群体的内容消费特点、社交意识之外，更有他们多元的“兴趣”。他们是一个社会最富想象力与行动力的群体。

为什么要强调“兴趣”?那是因为，Z世代会持续扮演B站内容、娱乐服务品类创新、扩张的驱动力。

有兴趣，就会自发形成各种兴趣的圈层，越是多元，B站用户群便愈加活跃。它能持续不断地强化B站的社区属性。从而，不断推动平台扩充内容服务的品类。

我们能在招股书里看到，昵称为“UP主”的内容创作者，贡献的的高质量视频(PUGV)是B站内容的重中之重，占平台整体视频播放量的85.5%。2017年，B站活跃UP主的数量比2016年增长104%。我们相信，这背后有Z世代的兴趣驱动力。同时，活跃的UP主则会带来更多年轻人，形成一种良性的循环。这是一种自洽的模式。

此外，在我们看来，二次元只是过往一段的基础品类。游戏其实并不是简单的联运，它也是一种内容的品类。面对未来，现有的PUGC机制下的内容生成力，也只是一部分，甚至只是一小部分。即便目前，B站上已经覆盖了动漫、番剧、鬼畜、音乐、舞蹈、影视、生活、科技等诸多品类。

只要B站持续占领Z世代的心智，多元兴趣驱动的内容与服务，就会有源源不断的生成能力。

这将不是普通的UGC、PUGC的内容生成视野，而事关整个B站的商业模式革新。

我们可以断言，未来的B站，只要不旁逸斜出，它将有望成为中国乃至全球最大、最活跃、娱乐品类最丰富的综合服务平台。

这个维度上，我们认为，B站有一种类似阿里淘系平台的潜能。甚至可以称它为最大的“兴趣淘宝”。

而它的商业模式，夸克点评预判，将会呈现出远比目前更丰富的形态，它会超越游戏为主的变现路径，在信息流广告、创意孵化、原生IP发掘、衍生品、品牌营销、轻电商、广泛渗透线下娱乐的社会化服务等层面，有诸多生态潜能。

其实，夸克已经感受到了这家公司对于未来愿景的一种铺垫。外界也已经观察到，过去几年，尽管自身资金实力有限，但B站仍然前瞻性地投资了几十家上下游内容为主的公司，包括萌鲸、729声工场、绘梦动画、水幻之音、日更计划、三文娱、御宅科技、优他漫画等，涵盖了动漫及周边、手游、动画特效制作等领域。

老实说，它让我突然想到了小米的生态链模式。尽管领域不同，但这种小规模的投资，同样展示了B站的前瞻性与开放的视野。我们相信，随着这类项目的持续发展，B站不但会享受到投资收益，更会享受到内容的丰厚红利。同时，这种投资也会驱动它形成更大规模的开放的生态体系。

招股书里，其实也能反映出Z世代驱动的机制带来的成本效应。你能看到，在营业成本上，B站主要是与游戏开发商、游戏分销商、支付渠道与内容创作者的分成费用，占比37.5%，购买内容版权的摊销费用仅占总收入的10.6%。这与爱奇艺们形成了巨大的反差。

你也能从招股书披露的募资用途感受到B站未来的动向。它表示，募资4亿美元，将用于研发、销售和市场营销,以及作为流动资金用于内容采购、版权授权和战略投资等领域。

还有很多值得探讨的故事视角。当然，回到眼前，B站确实到了急需更大资本支撑的周期。它的IPO之旅也是压力的结果。

在夸克看来，倒不仅仅是纯粹的资本压力问题。更多应该还是面向未来的生态之战。因为，我们看到，在线娱乐行业越来越呈现出生态体系的博弈。面对拥有独立文娱版图、更多商业要素支撑的阿里、腾讯，以及全球竞争者，B站身后投资方虽然有腾讯、华人文化基金等，但要说生态体系的博弈，至少目前，它的体量还很单薄。

不过，尽管如此，我们仍还是觉得，至少在中国市场，这种更多依赖独立发展、创造新生态的路径，仍有它成功的可能。这不仅仅因为这里有全球最具潜能的市场，更有复杂而多元的线下世界，只要B站不漠视Z世代的价值，不旁逸斜出，它身上延续多年的独立气质，有望走出一条全新的路径。

因此，我们说，B站规模虽然比不上爱奇艺、优酷、腾讯视频等巨头，但在上述几个维度，它的概念不但独立，而且拥有更加清晰的生态路径。它敢在爱奇艺后面公布招股书，看来，面对资本市场，它的故事同样值得期待。

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