招商：不确定性 新兴市场资本外流压力加大

招商：新兴市场资本外流压力加大 7月或延续

央行15日公布的数据显示，中国6月末人民币外汇占款减少977亿元至23.63万亿元，连续第8个月下滑。今年前五个月外汇占款环比降幅有所收窄，但6月再度扩大，央行调查统计司司长盛松成表示，这主要与英国脱欧导致的金融市场波动有关。

盛松成表示，受英国公投脱欧影响，6月下旬以来，国际金融市场出现较大波动，全球避险情绪上升。为稳定市场预期，减轻国际金融市场动荡对我国外汇市场的短暂冲击，央行向市场提供了少量的外汇流动性，由此引起外汇占款相应减少。

招商证券(600999)谢亚轩、闫玲分析认为，美联储加息和英国脱欧增加市场不确定性，投资者避险情绪变化导致新兴市场跨境资本外流压力上升，目前来看7月会延续这一趋势。

不过，从6月外汇市场表现以及外币贷款负增长规模连续三个月收窄来看，市场对汇率波动的耐受力增强，企业的偿债节奏稳定，中国资本外流压力可控。

盛松成表示，人民币汇率仍然按照以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的机制有序运行。

此外，他还提到，外汇占款持续下降1.22万亿元直接导致M2下降。有分析称，M2的下降将迫使央行降准。但招商证券认为，外汇占款减少977亿元并不增加降准的可能性。在经济企稳和资产价格平稳时期，央行的货币政策基调维持中性，MLF的投放延后降准的时间点。与811汇改之后和今年1月相比，当前资本外流的压力相对可控，降准的必要性下降。

来源：和讯网

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