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受股市持续走牛的影响 债市收益率续升

中研普华财经(http://finance.chinairn.com)  日期:2015年3月20日 

  3月18日,银行间资金面主要回购利率互有涨跌,隔夜和7天利率分别下行4BP和5BP下行3.32%、4.57%;1月期以上长期资金价格上行,但成交寥寥。自周一开始虽大量IPO的大批资金解冻,但受股市持续走牛的影响,资金面依旧维持紧平衡格局。

  17日央行[微博]调降逆回购利率及续做MLF之后,18日早盘现券收益率一度继续小幅走低,但随后在一级国债招标结果影响下快速反弹,整体较上日持平或略有上行。国债方面,3年国债140020成交在3.18%位置;5年国债150003成交在3.35%位置,收益率上行1bp左右;7年国债150002对峙良久,在一级结果出来后gvn在3.39%-3.40%位置,收在3.42%/3.40%附近,上行3-4bp;10年国债140029也是胶着至新债结果出来后gvn在3.52%-3.53%位置,上行约2bp。金融债方面,短金债140207成交在4.18%,140212成交在4.03%位置,稍长期限140230在3.75%有成交,整体变化不大;3年国开债150201在3.82%-3.83%附近成交多笔,收益率持平;5年国开债140227在4.07%有成交;10年国开债150205依旧是参与热点,开盘后不久买盘踊跃,在3.885%附近成交多笔,随后下行至3.875%附近触底,在反复成交后开始反弹,接连gvn在3.88%-3.90%位置,整体收益略有1bp左右上行。

  目前债市处于资金价格高位和供给持续加量的夹缝中。周二公开市场利率下调10BP,自3月1日降息后累计下调20个基点,与2014年11月份降息后的下调幅度已经达到一致。但是总体来看,该事件对于当天的现货市场影响并不显著。展望后市,周四的公开市场操作是一个较为关键的窗口,如果操作利率继续下调,那么无疑将向市场传递更为乐观的信号,并打开短期利率的支撑位,从而带动曲线整体下行。如果再度持平,债市依然没有利好的消息,弱市格局还会持续。




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