楼市年终翘尾行情 地产股演绎新“三期叠加”

　　随着十二月销售数据进一步向好，大型房企2014年度销售业绩增长已成定局，12月下旬以来，纳入《东地产财经周刊》统计的12家主流机构中，11家机构“看多”，1家机构“中性”，无机构“看空”。
　　
　　值得关注的是，机构普遍认为，在政策持续向好、资金成本下行、销售复苏背景下，地产股行情有望往纵深发展。
　　
　　货币宽松大利好
　　
　　作为资本密集型行业，房地产对央行货币政策敏感性较高，对于近期央行的宽松货币政策，机构普遍给予积极评价。
　　
　　日前，人民银行将部分原属于同业存款项下存款纳入各项存款范围，规定上述计入存款准备金的存款适用的存款准备金率暂时为零。
　　
　　中信证券认为，政策将有效加大银行信贷投放的能力，改善流动性，降低存贷比约束。当前银行风险偏好下降，实体有效融资需求不足，因此我们认为387号文不仅能够对信贷投放整体上起到刺激作用，且更能从结构上加大按揭贷款投放。按揭贷款加权平均利率的下降，将成为刺激地产销售的重要因素。
　　
　　此外，流动性的改善有利于房地产企业资金成本的下降。另外美联储加息预期存在，美元可能走强，在过去几年受益于美国量化宽松政策和离岸债券市场的红筹地产企业可能受到冲击。这样一来，A股地产企业的相对竞争优势就更大了。
　　
　　广发证券预计，11月央行正式降息开启了新的货币放松周期，未来仍有多次降准降息，宽松的货币政策有利于房地产市场的平稳，促使行业基本面复苏。
　　
　　该机构认为，从行业基本面情况来看，商品房销售同比下降，但一二线城市四季度以来成交量快速恢复，存销比下降，市场企稳的态势较为明显。由于销售回暖向新开工传导的滞后效应，目前全国来看土地市场仍未回升，但一线城市已率先回暖，土地市场竞争激烈导致溢价率大幅上升。在限购限贷放松及降息等影响下，房价环比跌幅明显减小，也存在一定的企稳迹象。随着市场成交恢复与房价环比逐步企稳，目前市场预期较为平稳，15年市场有望复苏，房地产行业也有望迎来平稳发展的新常态。
　　
　　楼市年终翘尾行情
　　
　　数据显示，12月全国住宅市场一手房成交量保持整体回暖行情。莫尼塔认为，尽管市场绝对库存仍处于高位，但市场信心的恢复叠加降息效应的体现，成交量在12月延续回升。
　　
　　该机构认为，其中一线城市的表现更为明显，三四线城市的销售虽没有一线提升明显，但也延续了11月的行情。随着近期政策环境的持续利好，以及房企冲刺全年销售业绩的影响，预计1月成交走势有望保持当前的复苏行情。
　　
　　此外，最低优惠利率呈现进一步下行趋势，优惠力度和范围进一步增加。折扣利率的数量及折扣力度在不断增加，目前整体政策环境持续友好，尤其是信贷环境改善明显。
　　
　　正是货币宽松、政策友好、销售回暖三期叠加下，房地产股走出年终暴涨走势。对于具体的投资策略，中金公司认为，依然看好未来1个季度地产股表现，“买房不如买地产股”，建议逢低吸纳行业龙头及高弹性个股，如招商地产和保利地产，及中小市值企业如中华企业、首开股份、荣盛发展和中南建设等。

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