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投行定2014座次 国信IPO搭上末班车

中研普华财经(http://finance.chinairn.com)  日期:2014年12月15日 

  严控超募和发行规模,造成上市募集资金大幅缩水,甚至募不足的情况时有发生。保荐机构普遍的共识是,新股发行市盈率在最近一个月行业平均市盈率和23倍孰低之间选择。
  
  2014年12月11日,证监会下发第七批IPO批文,共有12家企业搭上了2014年通往资本市场的末班车。
  
  截至目前,2014年券商在IPO市场上的竞争格局也已经成型。
  
  算上第七批预计募集资金的数量,今年6月以来,79只新股共募资466.62亿元,仅相当于2011年同期逾1/3的量。
  
  按照财务数据的有效性,如果能赶在2015年1月核准发行,仍然可以依据2014年申报的财务数据,否则又要经过补充2014年年报数据才可继续恢复正常审查。
  
  广发4.77亿承销保荐费排名第一
  
  2014年12月11日,证监会向12家过会企业下发了第七批IPO批文。前六批IPO批文下发的时间分别是6月9日、7月14日、8月19日、9月15日、10月15日和11月13日,除第一批和第二批的数量分别为10家和12家,其余四批都为11家。
  
  随着2014年新股发行接近尾声,各券商在IPO这片战场上占领的阵地也逐渐见分晓。
  
  截至2014年12月12日,承销家数最多的是广发证券,共承销了13个项目,承销规模为75.75亿元,获得的承销保荐费也排名第1,为4.77亿元。排在第二名的是招商证券,完成11个IPO承销,承销规模82.47亿元,揽入承销保荐费4.7亿元。国信证券排名第三,完成10单IPO,承销规模55.65亿元,获得3.32亿元的承销费。
  
  在承销数量上紧随国信之后的是国泰君安(6个)、华泰联合(5个)和民生证券(5个).
  
  2012年至2013年,A股市场经历了IPO暂停、财务大核查、新股发行体制改革,相比于2011年,各家券商在IPO业务上的竞争格局已经发生变化。
  
  从承销保荐费用的排名来看,2011年,排在前十名的券商为平安、国信、招商、中信、海通、光大、民生、广发、安信、华泰。2014年,国信、招商依然稳居前三名,中信、华泰联合、海通也仍坚挺在前十名。
  
  但平安已经不在名单之列,民生从第7名滑落至11名,安信从第9名滑落至28名。
  
  广发、国元、中金上升势头凶猛。广发从第8名跃至第1名,中金从25名跻身第9名,国元则由18名晋级为第10名。
  
  然而,相比于2011年,券商通过IPO项目收入囊中的钱已经大幅缩水。以排名第一的广发证券为例,13单IPO带来4.77亿元收入,而2011年排名第一的平安依靠34单IPO揽入11.64亿元收入。
  
  11个陈年项目仍未得到解决
  
  统计,第七批12家拿到批文的企业中,有5家是11月过会,6家是10月过会,1家为9月过会。其中国信证券和正业科技于11月14日过会,过会不到一个月即能拿到批文。
  
  2014年11月,共有14家拟上市企业通过发审委审核,截至12月11日,已经有5家拿到批文。而10月份通过发审会的企业均已拿到批文,消化完毕。
  
  从今年11月过会并拿到批文的5家企业来看,如果不出意外,过会时间影响拿批文的顺序。
  
  进入11月,第一场发审会是在11月5日,4家企业通过发审会,3家已经拿到批文,剩余1家浙江健盛集团需继续等到明年1月的机会,保荐机构是国信证券。继而是11月4日2家通过发审会,并已全部拿到批文。
  
  不过,今年6月-10月过会的项目,还有两家企业还在继续等待,一家是内蒙古大中矿业股份有限公司,保荐机构是国泰君安;一家是南华仪器,保荐机构是民生证券。
  
  值得注意的是,第七批批文,没有消化2013年以前过会的11个陈年项目,仍在苦苦等待。其中5家受累于平安证券的证券执业行为受限。
  
  截至2014年12月10日,已经过会但尚未发行的企业有29家。除了600家企业在发审会前苦苦等待之外,还有650家企业已经辅导备案登记受理,准备陆续加入排队大军。
  
  按照此前证监会的计划,从今年6月到年底,计划发行上市新股100家左右。今年6月至今,已经有79家拿到批文,离100家的计划还有21家。
  
  监管层方面认为,明年一月份核准发行的企业,仍然是依据2014年申报的财务数据,在2014年年底前通过发审委会议的。因此,从这个意义上说,明年一月核准发行的企业也要计算在100家之内。
  
  募资缩水62.86%
  
  据统计,第七批12只新股共发行15.56亿股,拟募资规模达133.57亿元,是第六批的1.6倍,是第五批的3.3倍。
  
  国信证券是该批新股募资的主力军,预计发行12亿股,募集69.96亿元,占第七批新股募资总量的一半以上,或可成为今年以来募资规模最大的新股。
  
  2012年西部证券上市完毕,此后两年,券商无缘A股市场,国信证券打破了这一僵局。准备接棒的还有8家券商,国泰君安、银河证券、东兴证券、第一创业证券、浙商证券、华安证券、中原证券、东方证券目前正在发审会前排队。
  
  据观察,第七批12只新股,尚未有一家安排老股转让。
  
  2014年新股发行已经接近尾声。今年6月IPO重启以来,已经有79家企业完成新股发行,合计发行新股47.03亿股,募集资金466.62亿元。与2011年6月-12月首发募集资金1256.08亿元相比,已经是天壤之别。
  
  “由于严控超募和发行规模,造成上市募集资金大幅缩水,甚至募不足的情况时有发生。”沪上一位保代告诉。以萃华珠宝为例,预计募集资金净额比招股书拟投入募投项目的金额少了约45万元。
  
  今年6月以来,79只新股(加上第七批)仅有8只安排了老股转让。
  
  通过采访了解到,保荐机构普遍的共识是,新股发行市盈率在最近一个月行业平均市盈率和23倍孰低之间选择。
  
  自2014年6月IPO发行二次重启后,已经有67只新股完成发行,发行市盈率高于23倍的只有依顿电子和富邦股份,分别为23.20倍、23.01倍。发行市盈率高于最近一个月行业平均市盈率的有8只,分别是会稽山、长白山、华懋科技、节能风电、重庆燃气、福达股份、凯发电气、雄韬股份。




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