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券商中报集体向好 “沪港通”或改变券业格局

中研普华财经(http://finance.chinairn.com)  日期:2014年9月3日 

  互联网金融浪潮一年多来的汹涌扑面,似乎对包括券业在内的所有传统金融业态都构成了较大冲击。
  
  但从刚刚结束中报披露季情况来看,还在互联网大潮中摸索的上市券商们亮出的“成绩单”并不寒酸。
  
  分析人士认为,下半年的统一账户平台和沪港通将加速行业佣金下滑,并将改变行业格局,佣金率不断下滑对经纪业务的影响形成一定对冲。
  
  中小券商业绩向好
  
  根据统计,今年上半年,19家上市券商共实现营业收入486亿元,同比增长29%,实现净利润176亿元,同比增长34%。具体从各项业务来看,证券承销业务收入同比大幅增长145%,资产管理业务收入同比大幅增长104%,利息净收入大幅增长42%。
  
  得益于IPO重启和融资融券等资本中介业务的增长,上市券商大都呈现出骄人的业绩增幅,85%券商的中期业绩都实现了同比增长,中小券商由于创新业务“从无到有”和“从少到多”,业绩弹性更为显著。
  
  统计显示,太平洋、山西证券、国金证券和国元证券的净利润同比增幅均超100%,分别为602%、151%、117%和105%。
  
  “从业务结构来看,除了个别龙头券商外,大多数券商业绩的提振和拖累因素仍旧是趋同的,可能要到下半年或明年才会体现出一定的分化趋势。”一位私募人士表示,“一码通”和沪港通这两个下半年几乎同时发生的券业大事件或将对行业最大收入来源的经纪业务洗牌带来有力的推动。
  
  互联网助推佣金率下挫
  
  从中报数据来看,互联网金融继续助推券业交易佣金的下挫。
  
  根据统计,上市券商今年上半年代理买卖证券业务收入占比继续下降,仅占32%,相较去年同期下降5.7个百分点,行业佣金率由万分之八下降至万分之七点五。中信证券非银行金融分析师邵子钦认为,相对于网络经纪商的新开户佣金率万分之二点五至万分之三,目前佣金仍有40%~50%的继续下降空间。
  
  最早在互联网战略中“吃螃蟹”的国金证券虽然利润尚未体现,但在成交金额和市场份额上的数据已逆势上扬。
  
  国金证券中报显示,上半年公司股票成交额达到2720.87亿元,市场份额达到0.63%,较上年同期的0.46%增长36.96%;基金成交额达到130.87亿元,市场份额达到0.59%,较上年同期的0.20%增长195%。另外根据沪深交易所发布的会员交易数据统计,今年5月以来,国金证券的股票成交市场份额已连续三个月突破1%。
  
  邵子钦表示,将在今年十一期间正式上线的统一账户平台(即“一码通”),在取消“一人一户”限制后,客户账户转移成本为零,以国金为代表的有体系、有服务的互联网券商,凭借良好的客户体验和较低的佣金费率,有望实现小基数快增长。
  
  多位证券分析人士认为,“一码通”的实施将加速行业佣金下滑,并将改变行业格局。除了佣金率低廉的互联网券商市场份额有望迅速提升,部分大型券商或也将依靠业务全牌照和财富管理优势,提供综合金融服务,减少客户迁徙压力,维持较高市场份额。
  
  挑战与机遇并存。同样也是在今年10月,沪港通拟正式启动,将对券商经纪业务构成直接利好,或让佣金率不断下滑对经纪业务的影响形成一定对冲。
  
  沪股通和港股通试点期间的每日限额分别为130亿元和105亿元,占上证所及香港股市每日成交的比例均高达15%,而且该限额指的是买卖的净额,因此实际发生的交易量将远大于该数量,对于国内券商,特别是在国际化布局上有优势的券商来说会构成较大优势。
  
  除了中信证券、海通证券等多家大中型券商较早在香港进行业务布局,券商中报和上半年的年报显示,多家中小券商为了备战沪港通,也开始启动拓展国际业务,并以入主香港券商的方式,火速“进军”香港市场。
  
  今年4月底,国金证券宣布以1.796亿港元收购香港粤海证券以及粤海融资,收购完成后,国金证券将成为二者的控股股东。今年7月15日,西南证券全资子公司西证国际与敦沛金融签订认购协议,以0.28港元/股的价格认购公司12.40亿股新股,持股51%。




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