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国内大财富管理进入“私人定制”时代

中研普华财经(http://finance.chinairn.com)  日期:2013年12月23日 

  中国进入到了大资本、大财富管理时代,中国大众富裕阶层如何实现财富保值增值、财富传承?12月16日,在《华夏时报》与《华夏理财》共同举办的2013中国机构投资者年会暨第七届金蝉奖颁奖典礼“私人财富管理风光无限”主题环节上,来自投资机构代表以及学院派的权威私人银行研究者给出了各自的精彩答案。
  
  都说“你不理财,财不理你”,但在著名艺术家王刚看来,真正带给他财富增值的是出于刚需购买的房产和出于兴趣收藏下的古董,而他出于理财目的于4800点投身股市的钱却仍被深套着。“房地产是我的刚需,当时买了一套房后需要再扩大一点,就又给年迈的母亲、回国的女儿各买了一套,结果13年前一平方米8500元的房子,现在涨到了四万六。”虽然王刚谦虚地称“就是一个小百姓,真的不好意思在这儿跟大家说”自己的理财经,但他的投资经却最令大家感兴趣。
  
  资深媒体评论员梁宏达对财富管理的理解则是,理财的事需交给最专业的打理人处理,而不是自己盲目一个猛子就扎进去,贸然杀进来就会死得很惨。而外贸信托副总经理范华则引用唐太宗与魏征探讨的“创业与守成孰难?”来解答这个问题:然创业之难,既已往矣;守成之难,方当与诸公慎之。
  
  私人财富风光无限
  
  范华提供了这样一组数据:《2013中国私人财富报告》显示,2012年中国个人总体持有的可投资资产规模达80万亿元,可投资资产规模超过1000万元的高净值人士超过70万人,拥有的可投资资产规模达22万亿元。预计2013年中国私人财富市场仍将保持增长势头,全国个人可投资资产规模将达92万亿元,高净值人群规模将达84万人,年增长率为14%。从这一数据可以看到财富管理风光无限。
  
  “但问题是,当说起要花很多时间去理财,他们却一点兴趣也没有。”高盛私人财富顾问、董事总经理严力耘称,理财的概念就是保值,一定不是帮客户赚大钱的地方,要交给很多专业人士去处理。而客户在市场上的经验或者说他的专业,是帮他赚到最大的回报的地方。
  
  这与梁宏达对财富管理的心得如出一辙:“首先干好自己的本职工作,在你最懂的行业之内再努力一把。比方我作为电视人再多接一档栏目,而你作为企业家再多开一个分店。其次,把理财的事交给最专业的打理人处理。”
  
  “20年前中国是没有富人的,大部分富人都是15年之内产生的,他们的赚钱能力比我们任何一个做银行的人强100倍。”严力耘认为,在他们面前,要做好财富管理并不简单。
  
  “所以当前发行产品时只有两个理念,第一,我能不能帮客户真的赚到钱,第二,客户是否真的需要,能否三分钟之内表述清楚产品特性,并签字购买。”财通基金副总经理王家俊称,这家刚刚成立两年半时间的信托基金发行速度非常快,今年已发行了150个产品,等于每1.6个工作日就要发行一个产品。
  
  王家俊认为,财务管理行业最核心的就是风险定价,只要是把风险定量管理好,财务管理就很简单:高风险意味着高收益产品,低风险对应的则是低收益产品。
  
  范华认为,财富创造可能需要去冒更大的风险,财富管理需要在稳健的前提下实现财富的增值保值。
  
  在她看来,财富管理要有三部曲,第一要有稳健的理念,持续稳健的投资收益如果每年能达到8%,资产可以在7年翻一番。第二个要有稳健的资产配置理念,对于个人家庭资产配置,需要有防守型的,也需要有进攻型的,而且要随着不同经济周期做调整。第三个要有稳健投资选择策略,不能简单看卖了多少产品,要关注客户的需求,在实现客户增值保值的前提下,机构稳健增长。
  
  “钱不要放在一个篮子里。”严力耘警告称,下个风暴还是会来的,只是没人知道在什么时候。
  
  开启“私人定制”模式
  
  事实上,无论银行还是证券,还是信托、保险(放心保),金融行业一个主要的功能,是财富管理功能。中央财经大学金融学院教授郭田勇指出,在这样的背景下,风险和收益出现了匹配的问题,财富管理最后都集中到收益上。
  
  缘由在于,一方面中国一些有钱人转型并不成熟,对一项产品,对收益回报看得非常重,你要拿我钱我就要问能有多少回报。另一方面对财富管理机构来讲,也是把给客户提供多高的收益,作为最终筹码来吸引客户。
  
  法兴银行私人银行中国区首席执行官李晓芸称,中国的私人银行现在是刚刚起步。在很多处理方面,和国际上还是有很大的差距。
  
  郭田勇也称,未来财富管理机构转型,要改变以前片面追求收益率的管理方式,要像大夫看病开药方一样,因人而异。财富管理其实就应该是一个药材的组合者、方案的“私人制定者”。
  
  “法国兴业银行(601166,股吧)好多年以前已经不太讲产品了。”李晓芸称,最高端理财业务,是把财富交给专业管理人员、私人银行家,去做一个周全的管理。
  
  谈及如何服务好王刚这样的“收藏界大咖”,郭田勇认为不仅仅提供高收益的产品,还要做好艺术品收藏的增值服务,包括一些个人家庭顾问等增值类的服务。
  
  与此同时,中国私人财富经历了30多年的财富快速积累期后,“第一代”企业家已经进入了世代传承、家业交替的历史时期。由于“第一代”创业者普遍的“独生子女”家庭结构,在众多知名民营企业家中谁来“接班”,成为企业探求财富和事业传承的首要问题。
  
  郭田勇认为,所谓的富不过三代会有两种情况:第一种情况,第一代很勤奋,下一代贪图享受,这样很难传承。第二种情况,下一代小孩受教育非常高,但是他可能并不愿意回来干这个事,他觉得做文学,做其他的工作比较好,你硬要把这个班交给他,反而给糟蹋了。
  
  “未来的财富管理当做好‘第二代’和‘第三代’的增值性的服务,在打理财产,创造多少回报的同时,也要真正做个性化私密性的一些服务。”他认为,未来针对财富传承这种新的趋势,私人银行在增值服务上,要下更大的工夫。如通过财富信托,解决财富传承和企业公司治理之间的矛盾,使得一方面企业经营得越来越好,同时家族的后代也能够生活得非常好。
  
  嘉宾观点
  
  高利率
  
  高利率制约牛市的到来
  
  滕泰万博经济研究院院长
  
  股市上涨是1.6亿股民及其背后5亿家庭成员每天都在期盼的事情。股市下跌的危害,在政治和政策层面对它的认识还不够,比如长期的下跌,如何抑制老百姓的消费,如何打击民间的投资。假设一个持有创业板股票的老板,本来市值3亿,后来跌到2亿,融资能力就下滑了。同时,股市下跌令房地产调控的目标不容易达到,还使引资银行风险不断扩大,严重影响中国国际形象等。
  
  中国政府会不会利用股市这样一个最廉价的,也是最后一个可以用的政策资源呢?我们认为股市的上涨,不仅是老百姓的期盼,可能也是政治、政策、经济、调结构等很多方面的需要。
  
  大家都盼望牛市的到来,但抑制股市牛市的还有一个重要原因就是高利率。当下中国有个非常奇怪的现象,我们是全世界钱最多的国家,有100多万亿元的储蓄总和和3.66万亿元的外汇储备。但中国也是全世界钱最贵的国家。为什么钱最多的国家钱最贵,是谁扭曲了这个资金架构?这个问题不解决,中国的牛市还欠一段时间。我们期待我们也相信,无论是中央国务院各个层面,但凡正确的东西,最终会得到市场决策的一个认识。一旦那天到来,就是中国股市牛市新的起点。
  
  客观看待银行高利率
  
  郭世邦平安银行(000001,股吧)小企业金融事业部总裁
  
  高利率要客观地看,随着市场化脚步越来越近,未来价格走高,也是一个必然经历的阵痛。随着利率市场化脚步越来越近,利率阶段性往上走也是必然的,但最终会走向平稳的阶段。利率的高低,或者说资金价值的高低,还取决于通胀的水平。如果通胀水平很高的话,利率必然高。我们看到利率比较高,但是我们有没有看到实际通胀率到底是多少呢?我们吃的东西价格天天涨,我们住的房子价格天天涨,我们出行工具的价格也在天天涨。客观地讲,银行利率比非银行利率低了很多。我们希望未来随着整个金融体系的稳定,价格能达到大家预期。
  
  多空对垒
  
  短期利空消息多
  
  何其聪方正证券(601901,股吧)总裁
  
  近期我个人觉得确实是偏空了一点,希望长期利好能够集聚,特别是明年。从短期来看,新三板扩容可能会吸引一部分资金,优先股只是一部分大盘股,可能明年会受益,也会吸引大部分资金,从短期来看似乎是市场上看不到利好。
  
  特别关键的是,即使明年改革见成果,市场迎来一个利好,也还需要资金链配合,因为贷款利率上下限都放开了。大家盼着降息,其实这个降息不是说降贷款利率所能达到的效果。目前市场化的利率还没有出来,阀门还是在央行手里。今年下半年,实际上市场已经把基准利率抬升了100-200个基点,这对市场很致命的。即使明年利好比较多,但长期像这样资金紧张,不但对实业不好,对资本市场也不是什么太好的事情。大家可以关注利率水平,利率水平决定了资金的供应,资金的供应水涨船才能高。
  
  战略性投资价值已跌出
  
  侯宁独立财经评论员
  
  我从去年年底开始对股市比较乐观,有两个原因,一是市场确实颠覆了它的价值,和当年6月24日不可同日而语。第二个重要原因,我也不忍心再继续看空,因为到一定程度的时候,你再看空跌到什么程度已经没有意义了,要及时给大家鼓劲。第三个原因是许多现在的经济专家看到的中国目前经济面临的这些危机,我在2007年到2008年就看到了,所以这种预期也导致我的心态在发生变化。第四个原因,现在市场不管你怎么看空,我们看到许多股票依然是在涨,创业板的股指从2012年12月4日到现在翻了一倍,意味着所有创业板股票都有50%的涨幅,在这样的市场中还赚不着钱,只能说2008年以来被套得太死了,腾不出手来,没得玩。
  
  现在市场战略性投资机会已经有了,战略性的投资价值也已经跌出来了。我们看到许多股票,盈利情况很好,但为什么涨不动呢?我们中国经济发展到现在,房地产泡沫太大。这个泡沫没有消化掉,股市中相应的板块,如房地产和银行,还缺乏恢复正常投资价值的那个机会,所以总体把股市涨幅给压制了。虽然我现在看多了,但是我内心依然充满了忧虑。
  
  私人财富
  
  理财的事交给最专业的人
  
  王刚著名艺术家、《天下收藏》主持人
  
  股市跌到4800点的时候,忍不住进了股市,但到现在还套着呢。这就是我想要理财了,结果得到这个下场。但是我发现我不想理财的时候,只是因为这是我的工作,这是我的需要,这是我感兴趣的东西,反而获得了好的收益。比如房地产是我的刚需,买一套房子后发现还需要再大点,然后就给妈妈和女儿各买一套,结果13年前买时一平方米8500元,结果现在4.6万元了,无形中价格涨了。我喜欢收藏,痴迷于收藏。我发现这十多年,正经渠道得到的东西,几乎渐渐都增值了,而且这个增值的幅度比房地产还要高。
  
  我还是那句话,根据我们自己的需要,根据我们自己的爱好来进行所谓的投资,可能起码对于我,或者像我这样的人,是一个比较好的选择。
  
  梁宏达资深媒体评论员
  
  你不理财,财不理你。我对财富的理解是,把理财的事交给最专业的打理人处理,而我们自己本身先干好自己本职工作,充分相信这些理财打理人,对绝大多数人是正确的选择,而不是自己盲目一个猛子就扎进去。




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