电子行业关注度高 移动智能终端盛宴将持续

　　今日投资财经资讯有限公司量化研究显示，近一周“分析师关注度最高”的前20只股票中，医药生物类股票6只；信息服务类股票4只；电子类股票3只；食品饮料类股票2只；其余5只个股分散于商业贸易、家用电器、化工、纺织服装和房地产5个行业中。现就电子板块做简要分析。

　　2013年初至今，A股电子指数呈现出了较大涨幅，不仅有远超出大盘的走势表现，且在各个板块之中涨势居前列。展望全球，A股电子股票也遥遥领先各大电子指数。行业数据指标的提升、电子创新驱动消费、产业转移的加速均为市场带来了良好的预期。

　　中信证券分析师张帆表示，从半导体周期、行业库存、终端出货三方面看，行业经历了衰退后进入弱势复苏阶段、周期波动从大周期变成小周期的趋势并未改变。目前核心成长股估值平均已在35倍(2013年pE)左右，处于历史估值区间的高位。但电子行业核心成长股的中长期增长逻辑没有改变(产品趋势、产业转移、大客户)，且增速仍存在超预期可能，核心电子成长股仍有望在下半年获得明显超额收益。

　　产业转移+消费升级：中国电子产业发展契机。在全球供应链的不断切换中，中国电子产业承担了越来越多高端、精密制造任务。面板、触控、电声、加工设备均正在进行大量的产业转移，涌现出了不少例如大族激光、歌尔声学、欧菲光等典型领军企业。另外，电子产业是典型的技术驱动需求型产业。不断提升的应用范围及用户体验，带动用户需求，而用户需求的不断变化，反过来给技术革新带来新的动力。所以，在技术与需求的同步驱动下，电子产品的消费不断升级，从而为整个产业链带来机遇。在消费升级的大潮中，中国电子厂商依托于广阔的市场，将迎来巨大的发展契机。

　　长江证券分析师陈志坚表示看好消费电子与LED。一直以来，消费电子智能终端领域的创新驱动着产业的发展，消费电子技术创新趋势将持续，智能手机、平板、触控笔电领域将成为新技术施展的舞台，而汽车、眼镜、手表等设备将会为消费电子的创新提供更广阔的平台，在这一创新潮流中，中国企业将会以精密制造为切入点，实现高速发展。LED照明则处于景气向上的拐点。经历了两年多的急速价格下降，降价压力大幅释放而需求急速增加。现阶段背光应用具有高确定性，彩电大厂主导下的需求将稳步增长，进口替代将是主要驱动力，而照明应用才刚刚起步，未来几年发展空间巨大。在消费电子产业链中，重点推荐电子制造业自动化升级的受益者大族激光、全球电声元件龙头歌尔声学、不断超预期的触控龙头欧菲光、金属外观件的受益者长盈精密、平台厂商劲胜股份，谨慎推荐OGS可能带来较大弹性的莱宝高科；LED领域主要推荐大功率电源龙头茂硕电源、垂直一体化优势明显的三安光电以及背光与照明双轮驱动的封装厂瑞丰光电。

　　张帆指出移动智能终端盛宴将持续。尽管近期苹果、三星[微博]、国产终端均出现波动，但判断三季度开始全球智能终端增速将回升，且零组件因硬件升级景气更强于终端，投资机会集中于三条主线：(1)苹果：软硬件策略改进(1057、低阶i尸hone)将驱动增速回升，成本导向增强利好陆、台供应商；(2)三星：54低于预期，但依托一体化、营销优势可在产品策略上快速弥补，全年仍将维持高增速；(3)国产品牌：软硬件成熟、运营商补贴的驱动因素未变，三季度仍有出货高峰可期，品牌化、硬件高端化加速驱动零组件景气持续。建议下半年沿智能终端(苹果、三星、国产智能机)供应链、LEO照明、安防三大增长主线进行配置。1、在智能终端供应链，核心组合是规模及大客户优势显著的欧菲光、德赛电池、歌尔声学，另外关注长盈精密、欣旺达和景气超越智能终端的电感行业。

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