今年将是黄金“牛熊分水岭”？

　　上海小长假三天内黄金消费量激增，全市抽样黄金珠宝类企业销售增幅达108%。然而，国际金价在这三天内继续走低，尤其前天受商品价格大跌拖累，造成金价4月中旬以来的最大单日跌幅。黄金价格涨跌分水岭到底在哪里，抢金的“中国大妈”是真正抄底，还是在“高位接盘”？

　　华尔街大鳄不敌“中国大妈”？

　　在小长假三天内黄金消费量激增中，黄浦区的老凤祥(600612,股吧)、老庙、亚一三大品牌分别增长100.77%，123.16%和109.14%。此外五一期间，大批内地游客赴港购买金饰。数据显示，4月28日内地赴港游客超过12万人次，比去年同期上升超过两成。而自本轮金价暴跌以来，10天内中国黄金购买量高达300吨，约占全球黄金年产量的10%。国内黄金珠宝行业的黄金库存已基本见底，仅补齐正常铺货量就需要600吨黄金。伴随抢金潮的出现，黄金售价也水涨船高。截止到4月28日，中国黄金投资金条价格由4月18日最低价287.70元/克上涨至312元/克，涨幅达8.45%；老凤祥黄金饰品价格由4月16日最低价355元/克上涨至380元/克，涨幅达7.04%。

　　当投资者大量抢购黄金，倒逼华尔街停止做空，甚至助推金价上涨的同时，人们不禁要问：大名鼎鼎的华尔街金融大鳄是否真的不敌中国大妈？黄金价格走势又会否一转颓势？

　　易贸研究中心认为，此次亚洲购金潮的爆发尽管能在短期内支撑市场信心，但从本质看，本轮金价暴跌背后凸显出美国经济和政治的新布局，十年来的黄金单边牛市行情或已终结。

　　新一轮做空动能慢慢酝酿

　　面对不断加大的资产负债表膨胀风险，美国亟需一项有效的措施来中和美元超发的通胀隐患，此时做空大宗商品无疑是不错的选择。从近期美国国债和利率走势可以看出，金价暴跌带动全球范围内除农产品外的多数大宗商品价格下跌，市场投资风险偏好发生转换，全球资金重新购买美国资产，美国国债走高，利率被压低，将活跃美国本土的借贷活动，同时降低量化宽松的成本。随着时间的推移，市场对美联储货币政策走向的反应终将逐渐弱化，取而代之的是美元走势对黄金的替代效应。

　　易贸研究中心认为,2013年将有望成为黄金牛熊分界线。在暴跌之后，暂时还看不到投机基金大幅增持多头的迹象。截至5月1日，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust持仓量为1078.50吨，较3月份的1221.26吨大幅减少11.69%，为2009年以来的最低水平。新一轮的做空动能也在慢慢酝酿之中。

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