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医疗保健行业:关注运行趋势

中研普华财经(http://finance.chinairn.com)  日期:2013年5月2日 

  行业动态:根据政府网信息,国务院日前发布《关于地方改革完善食品药品监督管理体制的指导意见》。主要是在前期《国务院机构改革和职能转变方案》组建国家食品药品监督管理总局基础上,对于地方食品和药品监管工作进行细化实施,以期协同推进和提升。意见要求“加快推进地方食品药品监督管理体制改革”,围绕“整合监管职能和机构、整合监管队伍和技术资源、加强监管能力建设、健全基层管理体系”等四个方面进行有效推进。整体上,实施大部制改革后食药监局的职责权力有所强化,有利于增强监督管理能力,提升食品和药品安全水平。医药制造业开局形势良好。根据统计局公布数据,1-2月份医药制造业累计实现产品收入2724亿元,同比增长22.7%,增速较2012年全年提升2.9个百分点,累计实现利润总额257亿元,同比增长24.3%,增速较2012年全年提升4.5个百分点。1-2月份医药制造业整体毛利率达到30.8%,较2012年提升1.2个百分点,成本费用利润率11.0%,与2012年数据比基本持平。

  投资建议:在业绩和市场支撑下,上周沪深300医药指数上涨2.9%,与沪深300指数表现相当。从实际运行情况看,医保控费、新基药目录公布和未来招标降价预期导致渠道进货放缓,一季度末行业运行出现波动,二季度需要密切跟踪观察各省招标情况和医改政策推进,市场情绪会较为审慎。同时经历了一季度的上涨,医药板块需要调整巩固,以时间交换估值空间。已经公布的年季报情况看,行业基本面维持向上趋势,但公司经营分化趋势明显,提醒投资者在调整巩固走势中关注差异化投资机会。建议投资者注意力回归具备业绩基础的优质公司,持有天士力、云南白药、华东医药、恒瑞医药、同仁堂等稳健型白马;部分成长型企业如双鹭药业、康缘药业、恩华药业、新华医疗等仍然具备良好的长期战略成长空间,我们建议调整过程中择机介入;也可以在丽珠集团、华润三九、上海医药、华海药业等低估值企业中寻找买入机会。




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