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玉米后期仍以缓慢下跌为主

中研普华财经(http://finance.chinairn.com)  日期:2013年4月22日 

  自3月底以来,随着H7N9禽流感疫情爆发,国内玉米市场供求形势迅速转变。玉米期货1309合约价格自2474元/吨快速回落,最低探至2388元/吨后小幅反弹。目前,国内玉米港口库存高企,价格倒挂,饲养户出现恐慌心理,饲用玉米采购谨慎,国储收购临近尾声。受此影响,玉米期货价格短期反弹后仍面临下行压力,预计后市玉米价格走势仍以缓慢下跌为主。
  
  春节过后,随着玉米上量快速增加,北方港口库存量持续增长。截至4月15日,北方4港玉米库存已经达到创纪录的350万吨。广东港玉米库存总量达到50万吨,且有继续增长的态势。港口玉米价格持续走低,相对于获得国储价格支撑的大连港价格而言,南方港口价格下跌更为快速。
  
  同时,美国农业部3月季度库存报告大幅利空,使得国际玉米价格在一周内下跌15%。低廉的进口价格进一步压制了南方港口玉米价格。目前大连港口优质玉米平舱2350元/吨,蛇口港优质玉米报价2420元/吨,南北港口玉米价格再现倒挂格局。受此影响,贸易商采购普遍谨慎,对到港玉米水分和质量要求严格,预计短期东北玉米价格仍将处于弱势。
  
  受禽流感疫情的影响,人们对肉禽需求量下降,为避免疫情扩散,在上海、江苏、浙江等地已经出现活禽扑杀。除部分感染病毒鸡被宰杀处理外,目前鸡蛋价格持续下降及因疫情导致的饲养户恐慌心理,都影响了短期鸡饲养户的补栏积极性。禽饲料需求因此处于阶段性的低点,贸易商及饲料厂不敢盲目建立库存,多以消耗前期库存为主,中小型饲料厂随采随用。目前,广东港日走货量不足3万吨。
  
  虽然出于对清明节猪肉需求的乐观预期,饲养户在清明节前有一定的补库行为,但禽流感的发生也使得猪肉消费呈现出下滑的趋势。清明节期间本应反弹的猪肉市场,也出现了异于常年的下跌走势。尽管上周国家发改委出台了冷冻猪肉收储托市政策,对阻止肉价进一步下滑起到一定作用,但是,收储的数量仍难以改变短期猪肉供大于求的局面。玉米猪饲料需求受高企的生猪存栏支撑,获得一定的刚性消费,但饲养企业很难有进一步的采购出现,预计短期南方玉米价格也将维持弱势。
  
  自今年年初玉米价格下行以来,国储收购价一直对玉米现货价格形成支撑,也是农民惜售心理的主要支持。截至4月12日,中储粮在东北累计收购数量1723.02万吨,收购数量为近年来新高,但是,目前部分东北粮库已经出现库容已满的现象,国储可继续收购的数量有限,部分国储仓库开始提高要求,严格控制入库玉米质量。同时,今年的国储收购政策即将于4月30日结束,临近4月底,国储价格的支撑力度将逐步减弱。
  
  综上所述,虽然由禽流感疫情所导致的快速下跌已暂时告一段落,但是对玉米需求的影响仍将作用于行情。现货企业及贸易商的采购和补库热情需要时间缓慢恢复,而国储收购的结束也可能使得企业借机调低收购价格。因此,笔者认为,玉米期货价格短期内将延续弱势,1309合约下方仍有一定的空间,有向2355—2360元/吨区间下探的可能。




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