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下游养殖临周期拐点

中研普华财经(http://finance.chinairn.com)  日期:2013年3月22日 

  伴随人们对上海黄浦江漂浮死猪打捞事件了解的深入,生猪养殖行业全面亏损的惨淡情形近期也随之一同浮出水面。在业内专家看来,下游生猪养殖已临近周期拐点,豆粕市场当前偏紧的供需面未来或难觅支撑,期价的短期反弹或为强弩之末。

  昨日,国内豆粕期货延续周三大涨势头,继续反弹。主力M1309合约收报3272元/吨,较前日结算价上涨36元/吨或1.11%。值得注意的是,期价日内呈现冲高回落,持仓当日大幅下降近12万手。现货市场方面,昨日国内豆粕报价整体跟盘上涨,其中益海集团较前日上涨50-70元,其他油厂上调了20-30元,多在4100元/吨附近。

  近期豆粕期现市场整体偏强,分析人士表示,当前国内豆粕现货供应仍然偏紧,加之南美大豆拖延到港,预计短时间内现货价格仍是高位运行,对期价形成一定支撑。不过,业内人士担心,一旦后期低成本进口大豆到港,下游养殖行业的不景气或引发连锁效应,在豆粕市场集中爆发。

  “目前养殖户自繁自养出栏一头生猪亏损约为170元,而大规模养殖场全国平均水平是150元/头左右,亏损情况已经比较严重。按这种亏损程度,大概再坚持一个月,就会有养殖户开始退出。我认为,这一轮养殖周期可能很快就会结束,一旦出现淘汰能繁母猪的现象,周期拐点也将随之而至。” 搜猪网首席分析师冯永辉表示。

  国家发改委数据显示,截至3月6日,1月下旬以来全国生猪出场平均价格累计下跌16.17%,猪粮比价跌破全国平均盈亏平衡点,部分养殖户出现明显亏损。据了解,目前猪肉价格跌破去年4月份的低点,随着气温逐步回升,3-5月又是消费淡季,后市价格难有起色。养殖利润和猪粮比价出现大幅下滑,猪粮比跌至5.3:1,亏损较大,不少养殖户清栏退市。

  在冯永辉看来,近两个月生猪存栏量下降也有季节性原因,一般春节后都会有所下降。养殖亏损导致行业饲料购买力下降,部分养殖户资金链非常紧张,所以饲料需求会受到影响往下走。

  海通期货分析师叶云开称,近期生猪存栏量虽有下降,但仍然处于高位。其中能繁母猪数量保持稳定,部分养殖户可能出现压栏现象,短期来看饲料消费未出现明显下降,受此影响,豆粕现货价格易涨难跌。不过如果养殖业持续亏损,后期将出现淘汰能繁母猪及降低仔猪补栏的现象,进一步影响饲料价格,预计豆粕后期需求并不乐观。

  从油厂环节看,由于原料库存偏低,油厂挺粕意愿很强,供需偏紧致使豆粕价格坚挺,油厂的压榨利润近期维持在相对较好水平。“眼下市场其实存在很大变数,如果南美大豆运力好转,低成本大豆到港后肯定会对市场形成明显冲击。下游的情况并不乐观,供需偏紧的格局未来可能会逆转。”某油厂人士表示。

  大商所持仓报告显示,昨日豆粕期货多空主力多以减持为主。其中,排名前20名多头机构席位减持多单7.3万手至76.6万手,前20名空头席位减持空单4.1万手至77.5万手,多方主力减持幅度大于空方。




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