IPO“空窗期”整一月

　　虽然监管层并未明确表示过暂停新股发行，但IPO审核和发行环节继续空档，自今年10月26日浙江世宝完成IPO后至今天再无新股发行。而根据IPO发行规则，按最快发行速度计，月底之前已难有新股申购可能。也就是说，今年11月或成为2009年6月以来首个无新股申购月份。

　　本月无新股已成事实

　　2009年证监会公布IPO新政并开闸新股发行后，当年6月桂林三金(002275,股吧)成为当月首只也是唯一一只完成申购新股。此后，新股发行逐渐加速，2010年5月达到最高的36家，即使今年7月仍有20家新股完成申购。随后，新股发行申购也随着IPO审核的暂停而逐渐减少，今年10月份，也仅有浙江世宝一只新股完成发行申购，且是在其实际募资规模大幅缩水逾九成的情况下发行的。

　　根据IPO发行规则，由于需要三地路演，一般从公布招股说明书到网上申购需十天以上时间，如果想得到更高的发行市盈率，路演时间会更长。尽管也有最快在一周左右完成的个别情况，但从目前市场情况来看想在一周内完成IPO几无可能，更何况今天已是11月27日，因此，11月的新股发行“空窗期”将创下2009年6月以来首个无新股申购月份。

　　排队企业突破800家

　　事实上，A股市场历史上曾有多次暂停新股发行情况，并且基本上是由于市场的持续低迷。如2008年底至2009年上半年，当时沪指在经历了2007年的6124点疯狂飚涨后，2008年一路下行并最低跌至1664点。也正是由于股指的一路杀跌，新股发行被暂停。不过，与上次不同的是，本次发行速度尽管大幅放缓，但偶尔也会放行个别公司的新股发行，如上月的浙江世宝。这表明IPO并未被暂停，而这导致的一个后果是新股被市场恶炒，浙江世宝上市首日爆涨626%，在深交所盘中三次临时停牌即是最好的明证。

　　虽然IPO审核和发行环节继续空档，但IPO排队企业突破800家，证监会最新披露的在会首发企业名录显示，截至上周五，IPO在审待发企业共计808家。其中，上交所主板155家，深交所中小板338家，创业板315家。另外，Wind资讯统计显示，2012年以来通过发审委审核但尚未发行的公司已有84家。

　　再融资也大幅缩水

　　有意思的是，今年市况不佳，新股发行有所减少，不过再融资的募集金额已远远超过了新股发行的募集金额。公开数据显示，今年两市一共有144家公司进行新股发行，实际合计募集资金为993.62亿元。而今年以来，共有117家上市公司通过增发实施了再融资，募集资金2905.10亿元，相比之下，今年新股发行的募集金额仅为全部再融资总额的三成多一点。分析认为，上市公司青睐再融资，主要是投资者基本上无法监督公司在股市中再融资的使用情况，上市公司因而拥有更高的“自由度”。

　　当然，近几个月以来，上市公司的再融资也陷入困境，多家上市公司实际再融资同步大幅缩水。如昨天结束增发募集的报喜鸟就大幅“瘦身”，今年5月底，增发股份数量上限是1亿股（预计募集资金不超过15亿元），而本次最终增发实际发行股份数量仅为“不超过500万股”，按其9.26元的发行价计算，实际募资总额仅为4630万元。

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