德银：内地经济U型复苏形势探讨

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，内地经济第三季已见底，但内地企业因面对产能过盛的问题，仍处于去产能的调整期。而经历今年8月及9月的关厂、减产、减少投资后，市场需求将重新取得平衡，预期明年工业将重新投资，带动经济增长，明年企业工业利润将有20%的增长，明年官方制造业采购经理指数会往上走向52水平。

　　马骏说，内地经济现时处“U”型复苏的早期，估计需要一年半调整期，在企业成功去产能后，工业将重新投资，资本会拉动基建发展，使经济复苏速度较快。他认为今年第四季的GDP增长会达7.7%，预期明年上半年GDP为7.9%，下半年更可达8.5%的水平。

　　在谈到货币政策时，马骏认为现时货币政策合适，过去两个月内地持续录得资金净流入，故认为中国人民银行短期无需调低存款准备金率，会维持公开市场操作以调节流动性。他又指人民币中长期将维持1%至2%的升值速度，短期不会高速升值。

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