徐明棋：亚洲国家面临美QE3带来压力加大

　　和讯外汇消息 由和讯网主办的第十届中国财经风云榜·外汇论坛——危机·合作·蝶变于2012年11月22日下午在上海隆重举行。各大外汇交易商、银行高管与专家学者齐聚一堂，共话外汇行业危机、合作、蝶变之路。上海社会科学院经济研究所的副所长徐明棋先生认为，亚洲国家应该说面临着美国QE所带来的压力，毫无疑问主要就是在潜在的资产价格上涨以及通货膨胀压力，可能会进一步上涨。

　　徐明棋指出，美联储8月份公布的房价数据已经明显有恢复，有比较明显的增长，所以说美联储的目的很明确，就是在经济开始有了逐渐复苏的迹象之后，通过QE3试图把美国经济迅速推向一个比较快速、坚实复苏的一种状态，所以伯南克采取QE3有他的政治考量在背后。美联储量化宽松是一个复杂的因素的结果，当然美国的财政因素也非常严峻，财政政策不断扩大，现在整个债务占GDP的比重已经超过100%，现在准确地说是16.28万亿美元，已经超过美国GDP的100%，所以美国还面临着一个财政悬崖的问题，这个问题很多人认为对美国经济是有很大威胁的，我个人的看法它最终还是要找出办法的，美国摔在悬崖下的可能性还是很好的，但是要一劳永逸地解决掉这个问题也是不可能的，两党讨价还价，缓解这个问题。

　　徐明棋谈到，这样的环境下保持经济增长的渠道，美国只有动用货币政策。美国的通胀压力近期不是很大，给了货币继续宽松的一个空间。所以在这样的背景之下，美国动用了新一轮的量化宽松，而且非要等到经济有明显的气色，非要等到就业水平有了明显的增长才会放松。现在很多人在批评美国的QE政策，认为它在制造通货膨胀，在向外转嫁危机，长期来看有这样的效果，导致美元的资金成本很低，大宗商品价格到了比较高的高位，所有的这些能够缓解美国目前面临的困难，至于流动性过剩，当前是不是已经出现了严重的流动性过剩，从全球来看，应该说目前尚没有出现严重的流动性过剩，投下去的货币沉淀在经济体当中，沉淀在银行当中，还没有新的存款出来。

　　徐明棋认为，美国三次QE，增长速度与同步性很强，广义货币增长速度是很慢的，比中国都少很多，所以现在说流动性泛滥有点过，但有潜在可能性，等到复苏，银行体系会迅速的创造出货币出来，这样的背景之下，流动性迅速的泛滥起来是比较容易的，这是潜在的威胁。这个问题美联储谈过多次，现在违反常态的把短期利率宣布要推迟到2014年变动，而且不断的注资。美联储说到时候有能力把多余的货币全部收回来的，还强调现在并没有保证到2014年不调整利率，用的词语是“预期”，并不是确定，真正通货膨胀启动了，收缩流动性的时候，它虽然有滞后，美联储仍然可以说是根据情况来决定的，当然背后有新的风险，如果当时伯南克学格林斯潘迅速提高利率，前阶段导致的资产泡沫，美联储QE以后，它的股市的价格是迅速恢复到了危机之前的高位的，它的经济增长没有上，房价没有上，股票价格是迅速复苏的，同时看到两者之间是有联系的，到时候如果迅速的提高利率，可能会导致前一个阶段吹起来的资产泡沫会迅速的破灭，产生新一轮的危机，这都是潜在的风险。

　　徐明棋指出，亚洲国家应该说面临着美国QE所带来的压力，毫无疑问主要就是在潜在的资产价格上涨以及通货膨胀压力，可能会进一步上涨。大宗商品价格重新有往上走的一种战略势头，而且大量的资金原来逐渐从亚洲流出去了，因为亚洲经济随着全球经济的衰退，出口在下降，GDP增长也在下降，市场都不看好亚洲了，现在QE3一出来，资金开始冲击，迅速回流到亚洲来。

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