韩志国：A股市场是极不给力也不值得留恋市场

　　经济学家韩志国11月19日表示，A股市场是极不给力、不值得留恋的市场，也是一个没有希望的巿场。

　　韩志国认为，中国股市即将重回1时代，投资者都遭受了难以估量的重大损失。这是一个极不给力也不值得留恋的市场，没有根本的制度变革将很难扭转败局。

　　“市场规模过大、供求严重失衡、大小非疯狂套现且有做空机制，常规救市手段已很难达到目的。”韩志国说。

　　韩志国预言屡屡成真 股市走熊经济下行趋势难改

　　古有诸葛亮未出茅庐谈天下三分，今有众多知名经济学家在微博这一新兴平台上表达其对市场的看法。近日，因私募约赌一事，经济学家韩志国站在了市场关注的“风口浪尖”。然而，这也让更多的人关注到了韩志国对中国宏观经济和股市各方面的观点。

　　从其在微博上的观点来看，韩志国对于经济趋势、股市制度和政策以及大盘走势都有自己独到的一番见解。其预言“今年大盘将破2000点”已成事实，其于11月15日再次预言“明年股市将在2000点以下运行”又会否成真呢？

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　　测大盘走势：“破2000”已被验证

　　回顾韩志国对于2012全年股市的判断，“寒冬”和“跌”是两个重要的关键词。

　　2011年12月6日，韩志国发表微博称：“2012的经济灾难还没来临，股市就已迭创新低。股市寻底不断主要有两个原因：一是中国经济的拐点已经出现，未来几年都不乐观；二是股市制度越来越走偏，只有权贵资本能利用股市赚钱。”

　　其时，沪指暂时停留在2300点上方。2011年12月12日，沪指跌穿2300点。2011年12月26日，他在微博上进一步表示：股市跌破2000点只是时间问题。

　　2012年的第一个交易日，沪指下跌1.37%。韩志国在微博上再次预言：A股将跌破2000点。理由是股改失败给市场带来重大灾难，A股面临比股改前更为严峻的复杂局面。

　　1月10日，韩志国首次提出：如果2000点、1800点相继失守，那么1664点就极其危险了。

　　10月下旬，“维稳行情”来临。10月25日，韩志国在微博上表示仍要对股市保持12分警惕。在维稳举措下尚且出现如此疲弱走势，一旦敏感期过去，股市就很可能一泄千里。果不其然，昨日，沪指再次跌至2000点附近，收报2014点。

　　而面对当前股市的形势，韩志国在11月14日的微博中，“悲观”论调依然：其真实状况是温水煮青蛙，少得可怜的成交量不及股市高峰时的零头，每击穿一个整数点位就会成为重大阻力位，股市真的是在钝刀子割肉，其杀伤力不可低估。

　　韩志国戏言，A股正在经历熊市三部曲：把新手搁在山顶上，把老手套牢在山腰上，把高手折腾死在山脚下。现在的点位，恐怕还是在半山腰。因此，股市跌破2000点只是时间问题，1664点将面临严重挑战。

　　昨日中午，韩志国再次更新微博： 深市创三年半新低，沪市跌破2000点已没有悬念。经济颓势决定股市颓市，股市已没有回天之力。股市下跌不是谁刻意做空使然，而是社会、经济、股市内在矛盾爆发所致。

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　　析股市缺陷：变革圈钱制度才是根本

　　为什么韩志国如此看空股市？从韩志国诸多言论不难看出，其对股市制度及政策有许多“微词”。“国际股市都是投资者本位，中国股市却是融资者本位。国内外经济环境对股市越来越不利，股市内部的IPO和大小非、大小限的疯狂抛售使得股市失血越来越重。没有谁想进行长期投资，到期套现才是真正硬道理，这就使股市很难见底。”2011年12月22日，韩志国在微博上表达出他对股市不断寻底根本原因的分析。

　　韩志国在微博不只一次呼吁——要拯救股市，变革制度才是焦点。

　　今年6月21日，韩志国发表微博称，中国股市的根本制度缺陷在于：一个中心——圈钱，两个制度原罪——股权分置与行政化发行，三个政策迷途——消极的股市政策，危机型的股市政策，过度圈钱的股市政策。

　　韩志国提出股市政策必须实现三大转变：一是从消极的股市政策向积极的股市政策转变；二是从危机型的股市政策向发展型的股市政策转变；三是从单纯的“圈钱”政策向全方位的资源配置机制转变。

　　而对于证监会今年出台的诸多改革措施，韩志国并没有单方面的顺应“鼓掌”，而是站在投资者的角度以更加理性的思维和长远的眼光，指出它们的局限性。

　　从目的上讲，韩志国认为证监会“救市的原因肯定不是因为大多数投资者亏损，而是担心IPO发不出去从而完不成”圈钱“任务”；

　　从措施上讲，证监会呼吁地方社保资金和养老资金入市，但韩志国认为，养老金入市会使中小散户陷入狼群，因为中国股市是政策市，利好出台前社保基金进，利空出台前社保基金出，所以只赚不赔。而且他早在今年1月23日就在微博上断言：养老金今年无入市可能。

　　韩志国于2月16日在微博上称：证监会的使命是监管而不是托市，管理层只能揭示风险而不能进行价值评估，这是监管的基本底线，这一底线已被击穿。证监会主席一方面劝弱势群体不要参与股市，一方面又宣示中国A股已具有罕见的投资价值，那么这种投资价值到底为谁而估，股市到底为谁服务？

　　韩志国在批判证监会的所谓各种“救市”政策的同时，也积极地“开”出他自己研究的救市“药方”：要救市，就要正视股权分置改革成果被权贵资本劫持的现实，暂停大小非减持；公司上市前3年不能私下转让股份，上市后的解禁期至少为5年；不要用“国际惯例”来套用中国股市，市场经济国家不存在权贵资本；新股IPO和上市公司再融资暂停3至5年。

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　　观经济趋势：进入长期下行通道

　　“经济处于下行周期，股市不可能为上行周期。”今年11月10日，韩志国发表微博如是表示。

　　早在2011年12月15日，韩志国就在微博中称，2012年中国经济内外交困：经济下滑趋势越来越明显；明年的货币政策进退维谷，政策不确定性是最大危险；货币政策混乱和改革倒退是中国经济乱源；股市制度越来越乱，牛市很难见到。

　　今年1月27日，韩志国对整体经济形势有了更全面的判断：中国经济将而临六大挑战：国际环境日益恶化，突发灾难随时出现；货币政策左右为难，滞胀趋势日渐明显；银行不良资产率有上升趋势，房地产市场有崩盘危险；地方债务大量到期，还本付息十分困难；转型思路基本放弃，“GDP崇拜”死灰复燃；保障民生难度加大，社会稳定面临挑战。

　　对于中国经济的发展状况，韩志国一直都很痛心疾首。

　　他不断指出，中国的国际竞争力呈现下降趋势；中国经济已进入长期下行通道；中国的发展之水正在枯竭，改革红利、人口红利、外贸红利、土地红利不断消失。

　　7月1日，韩志国在微博中详细阐述道：“中国经济未来20年平均增长8%”纯属扯蛋！

　　首先，未来20年年均增长8%，GDP至少翻两番——现在中国年消耗的能源和资源己占世界的45%，资源、能源从何而来？其次，中国经济正从投资拉动转向消费拉动——消费拉动的经济不可能是高速经济。第三，过去30年中国的M2增长59倍，今后20年还想增长多少倍？从2002年到2012年6月，中国M2增长4.16倍，而同期GDP年均增长只有10%左右。

　　而对于国家经济的宏观政策，他也是不断地痛陈其弊：“希望宏观决策不能再犯大错”，他建议：中国应大幅减税而不是加税，中国经济走出困境的最好办法是减税而不是加税，真正做到藏富于企与藏富于民。

　　而货币政策方面，他认为货币政策绝不敢轻易放松。8月9日，他在微博上呼吁降息与降准都应缓行：“除非欧元区破产引发全世界通缩，否则通胀的威胁远没有过去。在经济转型毫无起色甚至越来越难的情况下，继续放松货币政策只能使经济陷入新一轮恶性循环，经济前景更不乐观。”

　　房价调控方面，韩志国认为高房价已成为民生问题的心腹大患，并且在整体上扼住了中国经济的喉咙。他在11月2日的微博中一针见血地指出，房价调控是假调控，整整一代人买不起房，这是中国社会的重大潜在危险。高房价扼住了中国经济喉咙，房价不大幅下跌增长瓶颈就难以解除。而房价不下来的原因是：担心房价暴跌导致银行坏账剧增，土地财政是地方政府的命根子。

　　如今，2012年即将过去，转眼就到2013年。

　　2011年底，韩志国曾在微博上称：中国将在2013年进入滞胀。

　　2012年底，韩志国声称：中国经济的熊市才刚刚开始，经济严冬还远未到来，中国经济将彻底告别保8，A股市场跌破2000点也只是时间问题。2013年股市将在2000点以下运行。

　　2013年将会如何？也许正如韩志国所说——检验判断的“只能是时间和实践”。

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