券商股全线走低形势探讨

　　券商股11月20日盘中全线走低，截至13:27，华泰证券(8.08,-0.24,-2.88%)跌2.52%，国金证券(15.16,-0.26,-1.69%)跌2.14%，西南证券(8.02,-0.17,-2.08%)、广发证券(12.12,-0.23,-1.86%)跌幅超2%，宏源证券(16.72,-0.26,-1.53%)、兴业证券(9.90,-0.13,-1.30%)、山西证券(6.67,-0.12,-1.77%)、东北证券(15.43,-0.21,-1.34%)等跌幅超1%。

　　“从提高资金效率的角度看，积极作用是肯定的。”一家券商负责人表示，券商结算保证金的调低、风险准备金扣减比例调低等举措或释放数百亿资金，将给券商释放更多的创新业务空间，但真正转化为利润还需要时间。

　　证监会日前连出举措，修改券商风险资本准备计算标准，降低多项自营业务中风险资本准备计算标准；调整券商净资本相应规定，调低券商净资本计算时多个项目的扣减比例。

　　中登公司日前发布《证券结算保证金管理办法》，对沪深交易所收取券商、保险、银行等机构的交易结算保证金予以统一规范。业内人士认为，新办法中结算保证金由中登公司计算，每季度计算一次并由证券公司缴纳，多退少补，金额相对稳定。这些新规或给券商释放数百亿资金用于创新业务。

　　Wind统计显示，2011年所有证券公司的存出保证金金额为468亿元，占所有者权益(衡量券商自有资金)的比例为7.0%，这部分资金放在登记结算公司，证券公司可以获得约1.6%的年化利息收入。长城证券专项研究报告表示，如果保证金缴纳金额减少8成，则以2011年的468亿元结算保证金来算，将为券商释放约374亿元资金。

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