HPC外汇：穆迪下调法国主权信评

　　周二(11月20日)亚市早盘，国际信评机构穆迪突然下调法国3A顶级主权评级，令市场顿时措手不及，欧元汇率闻讯重挫。穆迪此举暗示欧债危机将进一步蔓延至欧元区核心国，尤其是近期欧元区经济似有步入衰退之际，萦绕在投资者心头的疑虑进一步加重。今日市场面临诸多风险事件，包括日本央行晚些时候公布货币政策决议、澳洲联储公布货币政策纪要及欧元区财长召开会议，最后确定希腊新一轮纾困贷款。

　　受穆迪下调法国主权信评影响，市场避险情绪稍有回升，美元小幅走高。欧元/美元失守1.28关口，探至时段新低1.2765；英镑/美元围绕1.59关口展开争斗，稍早探至1.5891低点；受隔夜美股攀升提振，澳元/美元突破1.04关口，盘中升至时段高点1.0415。此次穆迪突然下调法国评级原因有：法国长期经济增长前景表现负面且面临多方位的结构性挑战，包括逐步并持续丧失的竞争力及正在长期僵化的劳工、商品和服务市场。目前法国经济已停滞不前，今年第四季度可能就陷入衰退，明年更几乎不会出现增长，10%以上的就业人口，25%以上的年轻人都失业。随着法国经济前景的恶化，财政前景也面临着更多的不确定性，短期来看法国国内外需求进一步削弱，长期来看则是上述提及的结构性僵化。鉴于法国经济增长、财政表现和融资成本面临的风险正不断上升，法国拥有的能对抗未来欧元区危机带来冲击的弹性正在减少。法国通过贸易联系和和银行系统在欧元区外围国家之间的风险敞口远超正常范围，且该国义务援手的欧元区国家正在增加。和其他拥有同样信债评级的非欧元区国家相比，法国没有一个国家中央银行在市场混乱之际诶主权债务进行融资操作。

　　英国著名杂志《经济学人》曾指出，虽然法国仍有许多优势，但随着欧元危机爆发，法国经济的缺点也逐一暴露，竞争力跟不上致力削减成本与大规模改革的德国，法国的公共支出几乎占国内生产总值的57%，是欧元区成员国中最高。自1981年以来，法国政府负债由GDP的22%大增到现在超过90%，十分惊人。

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