周小川：防止货币政策出现超调

　　在以“金融业发展与金融中心建设”为主题的首届金融街(行情 股吧 资金流)论坛上，央行行长周小川在简短的致辞中直言，金融危机中国内宏观经济调控“出手快，出手重”，但任何调控都会有些副作用，所以要防止货币政策出现“超调”，有些刺激性的政策也应适时退出。

　　在全球金融危机爆发后，中国迅速采取措施，并很快向全世界宣布了包括将财政政策调整为积极财政政策、将货币政策调整为适度宽松货币政策在内的一揽子刺激计划，同时利率、存款准备金率 、财政安排等一系列调控工具迅速跟上。最终，中国经济在全球率先复苏，对整个世界经济都是鼓舞，在全球范围内获得赞誉。

　　“任何一种调控都不可能是有百利而无一害的，都会产生扩充、超调、震荡等副作用。”周小川坦言。简单而言，“超调”是由于货币政策的调整过度，造成短期内利率的调整幅度超出长期均衡水平，产生一定的波动。而周小川则解释，“超调”就是反应过度，所以具体操作部门来进行调解的时候，首先要落实调整方向，第二就是落实调整数量，第三就是根据时间特性进行调整，先调快一点后放慢一点，或者先放慢一点后调快一点。此前，中国社科院发布的2012年《金融蓝皮书》就曾表示，在经济增长处于下行通道的条件下，政策不仅会满足资金面的需求，也存在“超调”可能。

　　此外，周小川还谈到调控的前瞻性和调控有效性衡量等问题。“政策调控的前瞻性，不应该根据已经变化的数据进行调整，而是在数值刚出现变化时就计算出应该采取什么样的工具，这样才能避免调控的滞后性。”

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