国金证券暴涨超50% 情况分析

　　 现价：15.29 涨跌：-0.18 涨幅：-1.16% 总手：61154 金额（万）：9400 换手率：0.61% 查询该股行情  实时资金流向  深度数据揭秘  进入国金证券吧  国金证券资金流 相关股票 渤海租赁(6.53 1.56%) ST航投(10.80 1.31%) 方正证券(4.12 0.98%) 西南证券(8.74 0.69%) 东吴证券(7.70 0.65%) 兴业证券(10.29 0.49%)

　　无利不起早，大涨有说法。

　　11月8日，国金证券(行情 股吧 资金流)公布10月份业绩 。当月，国金证券净利润1407万元。国金证券前9个月净利润已达2.3亿元，与去年全年仅相差100万元。

　　简单相加，国金证券今年前10个月合计净利润2.44亿元，超过去年同期约1个百分点 。而去年全年，国金证券净利润仅2.32亿元。

　　就是说，国金证券在沪指 1999-2478区间运行，比去年沪指2200-2800区间运行，要“活得好”。

　　元芳同志只会说“有阴谋”，这个我不敢苟同。但怀疑可以有，指向是——国金证券“护盘”增发。

　　事情来龙去脉是这样子的——今年3月20日，国金证券董事会通过非公开发行股票议案，拟发行不超过3亿股，募集不超过30亿元，发行价不低于10.31元；4月6日，股东大会通过增发；7月4日，国金证券因分红调整增发底价为10.21元；9月27日，国金证券增发获得发审委通过，但迄今没有获得批文。

　　理财周报记者张慧宇，曾以“背水一战弱市抛30亿定增方案，大股东陈金霞回避”报道过国金证券增发。张慧宇说，“截至2011年末，在上市券商群体中，国金净资本仅高于太平洋(行情 股吧 资金流) 。这使得国金这家并没有什么特色的券商，在创新及其他业务开展上处处掣肘。国金被迫背水一战。”

　　从8月底算起，国金证券短期内股价暴涨超过50%。目前的股价，相较增发底价，已有60%的安全垫。

　　投行圈内人士说：“(股价飞涨)一看就是国金证券自己人做的，湘军很彪悍的。”对此，我只是引用不做评价。

　　据了解，国金证券增发由国泰君安担纲。这家券商投行人士透露，还在苦等批文。所以，11月6日国金证券独步券商股大涨7%，不能说明利好快兑现了。而我了解到最新说法是，会里对20亿？(25亿？)以上的增发，已暂停发放批文。

　　我特别关注国金证券增发估值——机构对19家上市证券公司2012年每股收益中值预测，除了太平洋没有预测值，其余18家证券公司平均每股收益预测值0.254元。国金证券以0.259元排名第9，有11%的“预增”。

　　有趣的是，“预增”的证券公司，都处在增发阶段(过程中或者完成)——仅光大证券(行情 股吧 资金流)例外。目前处在增发过程中的证券公司包括：1月20日预案公告的国海证券(行情 股吧 资金流) 、3月20日的国金证券、8月1日的光大证券、8月11日的太平洋、8月21日的兴业证券(行情 股吧 资金流) 、10月20日的山西证券(行情 股吧 资金流) .

　　国金证券10.21元增发底价，相对2012年每股收益预测值的市盈率高达39倍，对应去年每股收益44倍。而1月6日，中证指数公司“综合类证券公司”最近一个月平均市盈率25.9倍，最近一年25.51倍。

　　由于创新业务收益兑现一般，券商股在大环境影响下或仍有下调空间。若维持当前行业市盈率，国金证券增发估值，至少高出行业整体50%。

　　国金证券增发，难题还在后头。

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