上市公司再融资热情不减反增

　　股市持续低迷，但酒鬼酒(行情 股吧 资金流)(000799)的定向增发股东却获得了高达1.5倍的收益，这着实让在二级市场上苦苦挣扎的投资者羡慕、嫉妒了一把。不过，也并非所有的定向增发股东都有酒鬼酒般幸运，统计显示，今年以来，在公布了定向增发预案，包括已实施了定向增发的A股公司中，约有五成公司的昨日收盘价已低于定向增发价或预案价下限。

　　今年的弱市中，上市公司再融资热情不减反增。据统计，截至目前，沪深两市发布定向增发预案的上市公司达到了296家，若再加上已实施了定向增发的108家，与去年全年的这一数据292家相比增加了近四成。

　　而其他的4家公司，除了ST迈亚暂且相对安全外，铜陵有色等3家公司也随时有增发价破发的可能，它们的昨日收盘价均已较增发价只剩4%-8%的距离。

　　事实上，今年以来，定向增发公司增发价破发的现象屡屡不断。据记者统计，在293家已经公布了定向增发预案但未公布定向增发价格的A股公司中，剔除未通过和停止实施的25家，268家公司里有128家昨日收盘价跌破了增发价或预案价下限，占比48%；而今年以来，在实施了定向增发的107家公司中，更是有64家公司昨日复权后的股价跌破了定向增发的发行价，占比高达六成。两相综合比较，定向增发破发的总体概率为51%。

　　破发潮涌，给一年之后定向增发股份解禁时的收益也蒙上了一层阴影。11月7日，酒鬼酒定增股份解禁，每股超过30元、逾1.5倍的收益率一度让市场大为惊叹。然而，就目前来看，在近一年已实施定向增发的公司中，昨日复权后的股票收盘价较定向增发价折价过50%的就有5家，分别为哈药股份(行情 股吧 资金流)、恒泰艾普(行情 股吧 资金流)、厦工股份(行情 股吧 资金流)、号百控股(行情 股吧 资金流)和立思辰(行情 股吧 资金流)。

　　“为什么破发不断，上市公司再融资也不断，参与定向增发的股东就不怕亏损吗？”很多投资者都曾提出过这个疑问。而据记者近期的调查了解，其中有的公司是依靠定增实施收购、重组或恢复上市；有的公司是出于长远发展考虑，只向控股股东或关联股东定向增发融资，这类股东不计较短期的股价得失；也有的公司，参与定向增发者是想借此成为公司的战略伙伴。当然，这都是好的方面。也有“见不得光”的原因，据PE私募人士透露，在定向增发领域还有“地下协议”一说。有些上市公司为了保证定向增发成功，事前与投机机构“达成默契”，如在定向增发股份解禁前，公司要放出利好，以刺激股价上升方便他们减持，甚至干脆达成价格协议，如达不到目标，上市公司“补偿”。

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