英皇金融：西国拟售百年宫殿

　　现货金周四(11月8日)以1721.2美元/盎司开市，最高触及1735.0美元/盎司，最低下探至1713.6美元/盎司，收报1733.8美元/盎司，全日波幅21.4美元。日K线图显示，现货金周四收于带上下影线的小阳线。

　　8日亚洲时段，现货金价格窄幅震荡，并小幅走高；欧洲时段，现货金价格持续震荡；纽约时段，现货金价格开盘持续整理，午盘急剧拉高并维持高位震荡。

　　周五(11月9日)亚市早盘，现货黄金价格震荡上行，现交投于1732美元/盎司附近。隔夜欧洲央行及英国央行利率决议一如市场预期，未在市场掀起大波澜，金价延续前几日上行态势继续走高。目前从技术面看，金价已成功站上1730美元/盎司关键价位，短线若能站稳有望继续上扬。隔夜欧洲央行如预期一样，维持0.75厘利率不变，但总裁德拉吉(Mario Draghi)与欧盟委员会上日同时发表看淡经济前景的评论，市场犹有余悸，连同西班牙拍债成绩理想，已完成今年融资目标，料该国今年求援机会不大，令欧央行无法启动买债计划，市场感到失望。有指西班牙政府考虑出售约100个优质物业，或以长达30年的租期放租，以完成2016年前的局部私有化计划，筹集更多资金，以免要向欧盟全面求援。

　　其中一个物业位于马德里核心商业区，为有百年历史的宫殿Castellana 19,2010年时价值2,870万欧元，之前为股市监管机构办公室，目前空置。估计政府若将目前丢空的共77.7万平方米物业出售，可望获得约28.7亿欧元。英伦银行会议亦维持0.5厘利率不变，但停止扩张买债计划，将资产购买(QE)规模维持在3750亿英镑不变，转为着重刺激银行借贷以促进经济复苏；分析指出，近期英国国内官方非常看好“融资换贷款”计划，预计英国央行仍在继续期待该计划的效果，而QE对经济的提振效果则不断受到质疑；此外，英国央行部分成员还担心通胀问题。

　　两大央行决议内容一如市场预期，未在市场掀起大波澜，金价延续前几日上行态势继续走高。目前奥巴马连任的消息仍令金市情绪得到提振。此前美国大选的不确定性使黄金价格前景不明朗，但是现在这种不确定性被扫除了，因此投资者不能再以此为借口抛售黄金了。考虑到美国财政政策的挑战，黄金价格的下跌都是投资者买入的好机会，我们认为1个月的黄金目标价在1850美元/盎司。市场仍在消化美国大选结果，担心国会年底前未能及时达成妥协的预算方案，令明年正式堕崖，打击美国经济。

　　因奥巴马当局很可能继续支持大胆的货币宽松政策以对抗美国和全球经济衰退的趋势，黄金市场料走高。黄金在10月5日录得1795美元/盎司的11个月高点，自此美国大选如火如荼的开展，贵金属一度跌至1672美元/盎司的低位，反应了市场对罗姆尼当选美国总统将扭转此前经济政策的前景预期，这利空黄金。但本周开始市场重新转而支持奥巴马获胜，黄金在投机者获利了结前已触及1730美元/盎司。年底的时候许多市场将走强。黄金将是首先受益的种类，因为奥巴马所青睐的宽松货币政策得以延续，这为市场提供支撑。同时，针对美国财政悬崖的讨论不会给总的美国赤字带来实质性影响，这意味着美元将持续贬值，又为黄金提供支撑。

　　坊间现时认为「财政悬崖」有机会令明年美国首季经济跌5%、失业率升至10%，于经济不景的前提下，预料金价可受惠；加上黄金仍有对冲通胀及美元中长期贬值等正面因素所支持，预料金价于一众商品当中跑出的机会最高。另外，环球央行仍不断加码黄金，就连近几月「估市」其准的「债王」格罗斯，亦指金价短暂调整后会重回升轨。美国上周新申领失业救济人数减少8,000至35.5万，胜预期36.5万，但数据受飓风桑迪令州政府停工所扭曲。9月份贸赤减少5.1%至415.5亿美元，是2010年底来最低，主要因出口升3.1%至1,870亿美元新高，进口则升1.5%至2,285.4亿美元，但对华贸赤仍升1.3%至290.6亿美元。行情数据显示，金价隔夜持续走高后已基本站至1730美元/盎司上方。若能持续站稳该价位，则上行初步目标位将指向1750美元/盎司水平。

　　持仓方面，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust截至11月7日的黄金持仓量增加2.72吨，至1,337.21吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至11月7日的白银持仓量维持在9,982.16吨水平不变。本交易日将公布中国10月CPI、PPI及社会消费品零售总额，日本10月家庭消费者信心指数，德国10月消费者物价指数终值，法国9月工业产出，英国9月商品贸易帐，美国11月密歇根大学消费者信心指数初值。中国国家统计局周五(11月9日)公布的数据显示，中国10月份通胀年率上升1.7%，但升幅略逊于预期。中国10月份通胀数据表明，中国方面在放宽货币政策上获得更宽阔空间。与此同时，中国10月生产者物价指数(PPI)年率下降2.8%，降幅略超预期。

　　IMF的G20经济评估报告显示，最新指针显示全球GDP可能逐步企稳，尽管步伐缓慢，IMF称主要G20国家政策路径的不确定性打压信心，市场和基线增长；IMF指欧元区危机再度升级的威胁犹存，美国财政悬崖是一个主要风险，未能解决财政悬崖将损及对美国决策者的信心，可能造成重大的国内和全球性影响；受压的欧元区国家应落实调整举措，如果需要，需要求欧洲资金的援助；发达国家应以持续且渐进的方式进行财政整固，如果需要，央行应采取进一步措施，正努力提振内需

　　周五市场最重要的资料将是澳洲联储货币政策声明，中国一系列经济数据以及晚间德国10月CPI等。周五上午8:30，澳洲联储将会发布货币政策声明，评论目前澳洲以及全球的经济和金融状况，确定合适的货币政策立场，并且评估通胀稳定以及可持续的经济增长目标，这被认为是澳洲联储未来利率政策的明确指引，措辞的变化可能会影响澳元波动。若声明言辞乐观，暗示后期将不会再度降息，则可能明显提振澳元走强，对黄金白银影响则相对有限。

　　当日9:30以及13:30，中国方面将发布一系列经济数据，包括CPI，PPI，零售和工业产出等等，从包括通胀，内需和工业等多方面来衡量中国10月经济发展速度。目前预期通胀水平基本保持不变，居民消费稍有减缓，但工业总产值可能有所增加。总体而言数据预期不一，若数据整体强劲，将有望利好于风险资产，尤其是澳元和澳洲股市的走势，对黄金白银也将有所提振。

　　15:00德国CPI资料也将发布，评估德国通胀水平。作为欧元区最大的经济体，德国的表现也将在很大程度上反映欧元区的水平。因此若德国CPI出现大幅上升，将对欧元和黄金白银产生强烈的推动作用。最后的数据是来自于22:55的美国11月密歇根大学消费者信心指数，这个数据评估消费者对于个人收入、商业环境和购买力的信心，被认为是美国消费者信心资料中最为准确和及时的指标。总体而言，若数据出现好转，将有望利好美元，打压黄金白银。

　　资料公布

　　周四公布的经济资料

国家经济资料名称月份预测资料数据上次数字 纽西兰失业率 Q3 6.7% 7.3% 6.8% 就业人数 Q3 0.3% -0.4% -0.1% 就业参与率 Q3 68.5% - 68.4% 日本流动账 (未经调整) 9 774.5B 503.6B 454.7B 机械订单 9 -1.8% -4.3% -3.3% 同上 (年率) 9 -4.9% - -6.1% 澳洲就业人数 10 0.0K 10.7K 14.5K 失业率 10 5.5% 5.4% 5.4% 日本服务业景气指数 10 N/F 39.0 41.2 瑞士失业率 (经调整) 10 3.0% 3.0% 2.9% 德国贸易平衡 9 16.8B 17.0B 18.3B 法国贸易平衡 9 -5.0B -5.0B -5.3B 加拿大房屋动工 10 214.0K 204.1K 220.2K 新屋价格指数 9 0.2% - 0.2% 贸易平衡 9 -1.5B 0.83B -1.32B 美国一周首次申领失业援助人数上周 370K 355K 363K 持续申领失业援助人数前周 3.250M 3.127M 3.263M 贸易平衡 (商品及服务) 9 -45.3B -41.5B -44.2B

　　今日公布的经济资料

国家香港时间经济资料名称月份预测资料上次数字 中国 10:00AM 消费物价指数 (年率) 10 1.9% 1.9% 生产物价指数 (年率) 10 -2.7% -3.6% 01:30PM 工业生产 (年率) 10 9.4% 9.2% 零售销售 (年率) 10 14.1% 14.2% 城镇固定资产投资 (年率) 10 20.6% 20.5% 日本 01:00PM 消费信心指数 10 N/F 40.1 德国 03:00PM 经协调消费物价指数 (最后) 10 0.1% 0.1% 同上 (年率) 10 2.1% 2.1% 法国 03:45PM 工业生产 9 -1.0% 1.5% 财政预算 (年度) 9 N/F -97.7B 意大利 05:00PM 工业生产 9 -1.4% 1.7% 同上 (年率) 9 -4.6% -5.2% 英国 05:30PM 贸易平衡 9 -8.90B -9.84B 同上 (对非欧盟) 9 -4.90B -4.97B 美国 09:30PM 出口物价指数 10 0.3% 0.8% 入口物价指数 10 -0.1% 1.1% 10:55PM 密芝根大学消费情绪调查指数(初步) 11 82.8 82.6 同上 (现况指数) 11 89.2 88.1 同上 (预期指数) 11 78.6 79.0 同上 (1年期通胀预期) 11 N/F 3.1% 11:00PM 批发存货 9 0.4% 0.5% 批发销售 9 0.8% 0.9% ECRI领先经济指标上周 N/F 126.6 ECRI指数年增率上周 N/F 5.9%

　　今日将公布的重要事项

美国联储局圣路易斯区总裁James Bullard就「美国经济和货币政策」发表演讲 (09:00AM) 澳洲央行公布10月6日货币政策会议记录 维也纳 OPEC公布油市月报

　　图表分析

　　日线方面，日线是较为明显的涨势，蜡烛图遇均线支撑后向上，然后再触及布尔带上轨的阻力位，目前的阻力是在1742，支撑则是在1724，日线目前布尔带下轨向上勾头，这样的技术形态没有更多的像非农这样的消息刺激的话，日线将趋于高位的震荡修复。四小时方面，四小时涨势，目前的支撑是在1732，再者就是1726，四小时周五的强拉把技术形态打乱，KD强势勾头，四小时今日亚盘更多的是震荡完成技术形态的修复，阻力是在1738。小时线方面，小时线走震荡，蜡烛图在一个小的区间内波动，MACD逐步放平，大涨之后需要用这样的震荡来完成技术形态的修复，阻力是在1736，支撑则是在1728.

　　今日支持位：1724,1708；

　　今日阻力位：1750,1765.

　　入市策略：

　　国际现货金价周四(11月8日)收盘温和上扬，尽管股市及其他风险资产表现不济。此前一段时期的弱势表现使得投资者乐于在黄金处于低位时执行空头回补指令，而日内的两大央行决议因完全符合预期而未能引起市场明显波动。另传西班牙今年不会求援，连同环球经济前景疲弱，抵销希腊国会通过紧缩预算案影响，美国贸易及劳工数据佳，金价美市早段回软后显著反弹。

　　周五将公布日本10月家庭消费者信心指数，德国10月消费者物价指数终值，法国9月工业产出，英国9月商品贸易帐，美国11月密歇根大学消费者信心指数初值。坊间现时认为「财政悬崖」有机会令明年美国首季经济跌5%、失业率升至10%，于经济不景的前提下，预料金价可受惠；加上黄金仍有对冲通胀及美元中长期贬值等正面因素所支持，预料金价于一众商品当中跑出的机会最高。

　　金市已进入谷底回升格局，2012年第四季的时间，也将跟早前第一至三季般，会以中型横行上落市为主，中轴是1750美元，亦即预计在1670至1820美元波动；今年也是美国总统大选年，奥巴马连任虽然呼声稍高一线，但看来仍会推出一连串措施或良好经济数据去粉饰经济好转的假像增加胜算，引致美元转强。但欧州的经济仍每况愈下，所以金价也会稍稍更上一层楼。在第四季末，金价将再展升浪至1800美元是毫无疑问的。敬请贵客户把握现在的入市良机，共同分享黄金连续12年上升带来的丰硕成果。

　　今天波幅预计为1725美元/盎司-1755美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1750(美元)做空，止赚设在1735(美元)；如金价再上调至1760(美元)再加第二注，止赚设在1740(美元)，止损设在1770(美元).

　　计划二：第一注在1730(美元)做多，止赚设在1745(美元)；如金价再下调至1720(美元)再加第二注，止赚设在1740(美元)，止损设在1710(美元).

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