保险业增速下降致股东抛售股权

　　四季度以来，保险股转让的项目频频出现在国内几大主要产权交易所，且均要求“一次性支付对价”，折射出保险股东们急于脱手的心情。

　　曾几何时，保险公司承载了多少国企和民企进入金融业的梦想。一度，上百家保险公司的成立申请在监管部门排队，各路资本摩拳擦掌，前赴后继地进入保险业。

　　但这种激情是建立在中国保险业过去30年的高速发展之基础上，保险行业已经进入了一个新的周期。

　　近两年来，保险行业增速明显下降，又遭遇金融危机，保险行业中的大块头寿险公司业务增长困难，而前些年高速增长带来的大量存量业务因为到了满期给付的时点，不停地吞噬着保险公司现金流和净资本。

　　满期给付增加导致险企现金流吃紧的情况，不仅发生在小型保险公司，上市保险公司三季度报显示他们也出现类似问题。中国人寿三季度报显示，报告期末由于满期的业务增多，应付满期给付金增加了35.5%，同时该公司经营活动产生的现金流比去年同期减少20%。中国太保三季度应付赔付款增加了61.9%，经营活动产生的现金流也比上年度末减少4.6%。

　　随着保监会对保险公司偿付能力监管要求日益严格，不少公司面临一轮又一轮的增资压力。对股东而言，本来看好保险行业是头“现金牛”，却没想到变成了“无底洞”。在这种情况下，萌生退意的股东不在少数，其中既有国资，又有民资。今年，信泰人寿、生命人寿完成了股权转让，华泰保险、幸福人寿、中新大东方、百年人寿等公司则挂出了转让信息。业内人士预计，未来小型寿险公司挂牌转让的项目还将增加。中国保险行业的抛售周期似乎第一次到来。

　　不过，“人弃我取”的思维在市场上一直都存在。在当前这个时点接盘保险股权，可以以合适的价格介入，一些私募、资金充足的保险公司询盘活跃。

　　另一个利好的消息是，消耗保险公司现金流的另一个因素退保的高峰，似乎正在远离。

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