新股发行成东方不败

中研普华财经(http://finance.chinairn.com)　　日期：2012年11月3日　

　　换个角度想，洛阳钼业、浙江世宝在当前这样的市场背景下出现上市首日的暴涨，无疑也从市场层面否定了“A股市场已经糟糕到连新股都发不出去的地步了”这样一种说法或是预期。

　　说到新股发行，A股市场的投资者历来看到的都是成功，似乎从来没有过失败。A股的发行机制看起来像是一个“东方不败”般的发行机制。是这样吗？

　　“在A股市场上，只有八菱科技朗玛信息出现过暂时发行不成功的情况，当时不成功的原因主要是询价机构不足，而造成询价机构不足的原因有两个：一个是发行询价的价格过高，没有得到太多的机构认可；二是公司有一些未披露的事项，让询价机构难以对其进行正面、全面的评估。”杨瑛说。

　　而杨柳坦言，由于A股历史上有无数的“新股不败神话”，所以到目前为止还只出现过新股发行被否决或叫停的情况，而没有真正意义上的发行失败，这也为洛阳钼业和浙江世宝的上市首日暴涨提供了现实基础。

　　“但是在海外市场，发行失败的案例就比较多了，例如神州租车赴美上市，本来预计于今年4月25日登陆纳斯达克，但直到4月23日，神州租车的认购率才大约一半，因认购不足被迫放弃在美上市。”杨柳说。

　　例如在美国资本市场发行新股，只要信息披露完善、符合法律规定的相关企业，都可以申请，但是如果公司发行的价格和公司的市场前景得不到市场投资者认可、发行量小于相关规定，就无法上市，这就是我们所称的“发行失败”。

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