10月下旬借道杠杆基金抢反弹？

　　近期市场在2000点附近上演绝地反弹，“抄底”之声再度升温，作为市场反弹的急先锋，分级基金又成为投资者关注的焦点。市场临界点是否已至，借道分级基金抄底市场目前是否可行，面对诸多“抢反弹利器”，基民又该如何选择？

　　上周，中国证券网进行了题为“"抄底"声再次不绝于耳，您如何看待目前分级基金的投资机会”的网络互动调查，结果显示，尽管市场阶段性反攻，但投资者谨慎情绪依旧，多数投资者仍对分级基金激进份额持观望态度。

　　数据统计显示，有1304名网友投票选择了“股债市皆不乐观，择机介入稳健份额”，选择该选项的网友人数占所有参与投票总人数的32.22%；有1099名网友投票选择了“市况不明，继续观望”，占比27.16%。由此可见，在当下市场环境中，投资者借道分级基金“抢反弹”兴趣并不浓厚。

　　此外，有891名网友投票选择了“看涨市场，提前介入杠杆股基”，选择该选项的网友人数占所有参与投票总人数的22.02%；选择“债基确定性更强，看好杠杆债基”的有753人，占比16.61%。

　　国金证券基金研究中心分析师张琳琳认为，目前经济下滑趋势仍未有效改观，但经济数据的差已经在市场预期之中，加之管理层释放稳增长积极信号，提振市场信心，大幅降低了市场单边下跌的风险。结合近期市场环境来看，发改委项目频出、欧美股市大涨、QE3超预期推出等诸多利好因素云集，在此背景下，高风险偏好投资者可利用杠杆股基的高弹性特征，适当参与短期股市反弹行情。

　　在其看来经过前期的大幅下跌，杠杆产品的高弹性特征也更加凸显，在市场震荡过程中不失为一种博取高收益的投资工具；而债券市场在资金紧平衡和通胀上行压力制约下，调整压力犹存，建议普通投资者谨慎投资杠杆债基在此背景下，高风险偏好投资者可适当参与短期反弹行情

　　而海通证券基金研究中心分析师倪韵婷则相对谨慎，她表示，通常债市和股市有跷跷板效应，即债市强时股市弱，反之亦然。杠杆股基适合在股市反弹时博取波段收益，而杠杆债基则适合在债市反弹时博取波段收益。如果判断股市强于债市，则应选择杠杆股基，反之亦然。“我们始终强调，杠杆基金属于工具型产品，具有放大收益风险的特征，如果是小资金的话，没有必要提前布局，建议以右侧操作为主，在市场反弹趋势确立时介入博取波段收益。”

　　招商证券高级基金分析师宗乐也认为，目前股票市场尚无明确方向，因此不建议稳健投资者参与。那些短线把握能力较强、风险承受能力较高的投资者可择机低吸高抛，具体操作时可选择那些净值杠杆较高且溢价率相对较低的杠杆股基。

　　债券市场由于降息降准的预期仍旧存在，且目前信用债利率高出历史平均水平，具备收益率下行空间，投资者可挑选那些母基金久期较长、债券投资杠杆较高、重点投资信用债、且杠杆份额的价格弹性较大的杠杆债基。

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