嘉盛集团：三季度财报表现及其对全球股市的影响

　　基本面更新：第三季度财报迄今以来的表现及其对全球股市的影响

　　撰文：Kathleen Brooks

　　最近，股市已很难突破一些关键阻力区域，这使得主要股票指数的表现停滞不前。我们正处于第三季度财报季，公司业绩以及第四季度指引是否会给市场提供亟需的前进方向呢？

　　读懂股票市场

　　对那些股市交易新手来说，股票存在三个主要驱动力：

　　1，宏观环境 – 总体经济状况和增长水平

　　2，微观环境 – 公司财务报表，公司新闻，公司人员等等

　　3,技术面呈现

　　本文中，我们将对上述元素逐一分析，然后将它们结合起来，告诉您我们对股市短期和中期前景的相关看法。我将主要就美国和欧洲股市进行探讨。

　　1，宏观环境

　　美联储9月宣布的无限期债券购买QE3加上欧洲OMT方案将确保金融系统重组的流动性。除此以外，欧元区和美国的通胀压力维持于相当低的水平，这点传统上利好股市。但与这一“良好”基本面消息相平衡的是美国财政悬崖的威胁，这点正引起市场不确定性。如果我们掉下悬崖，则美国明年将陷入经济衰退，由此为公司盈利带来伤害，尤其是美国公司。

　　2,微观环境

　　第三季度财报目前正成为焦点，而迄今为止所得到的财报结果都令人失望。石油，天然气以及基本原料部门，还有科技部门公司都未能达到财务目标，此外还有一些引人注目的黯淡财报来自于如微软，IBM和英特尔一类大公司。

　　金融部门可能是表现最为突出的一支，但美国大银行的反弹是以几年严峻形势后的极低点为基础的。包括金融部门在内的30%标普500指数公司未能达到盈利目标。如果除去金融部门，则该数字更可能是40%。

　　但股票投资者对过去发生的事情没那么担忧，他们想知道接下来的6个月将有何表现，目前来看，兆头并不好。Caterpillar是削减全年盈利预期的美国最大公司之一。这并不是唯一让人担忧的迹象。尽管总体财报表现显示正值，但销售增长一直下滑。这让各公司后劲乏力，除非第四季度销售回暖，否则我们很难看到财报表现继续增长。

　　目前第四季度财报预期相当强劲。但如果未来数月中经济未能逐渐加速，则或不得不下调预期。

　　标普500指数公司的销售和财报数据意外

　　欧洲财报季才刚刚开始，但迄今为止，来自欧元区的消息相当振奋人心。Eurostoxx指数的50家公司中仅有7家公布了财报，而所有这7家公司皆超过销售预估数据，而2/3公司表现优于财报预估。这并不表示欧元区赶超美国，而更可能是相对于美国，投资者更多地看淡欧元区，而Eurostoxx指数公司由此很容易超过其财报预估。同样的，西班牙一类苦苦挣扎国家的公司在销售方面表现让人惊讶，尽管它们的财报数据依然低迷。

　　IBEX财报和销售季度意外表现

　　英国方面仍处于第三季度财报季早期，但迄今对FTSE 100指数来说都是利好消息，但现在下断言还为时过早。

　　标普指数受自身成功所累

　　未来数月内，相对其欧洲同行，有两个方面可能打压标普500指数：1,2012年总体财报预期数据依然定得太高的事实，以及2，财政悬崖仍未得以解决，使得不确定性继续拖累经济，由此可能损害销售和财报表现潜力。该问题是否会与1月前得到扭转还不得而知。11月6日总统大选的最坏结果– 国会来自一党，而总统来自另一党 - 可能成为一个裂口。如果11月6日大选未能给某一党带来决定性胜利，则我们可能看到相对其欧洲同行，美国股市由此承压，同时我们可能看到Eurostoxx指数表现优于标普指数。请记住，标普500今年迄今仍上行了15%，因此如果有关财政悬崖的担忧升温，则它下行的空间更大。

　　规格化的标普500和Eurostoxx指数。他们已向一个方向移动，但与美国股市相比，优于欧洲财报预测数字已经很低，因此其达不到预测数字的风险小于美国股市。

　　但如果财政悬崖扭转，则市场可能上演一场有力的安慰性反弹，我们可能看到标普500指数推过关键阻力水平。

　　3,技术面呈现

　　要重点留意的技术面水平为：对纳斯达克的交易者来说，2,900障碍位的难度太大，1,450位置拦截了指数的多头，而5,900和2,600为UKX 100和 Eurostoxx 50的关键阻力水平。如从这些水平逆转，则表明看涨情绪已削弱。目前大部分指数仍处于技术面上行趋势中，但该趋势会持续么？再看看为什么Nasdaq为什么会进一步下行。

　　该指数已受到下行压力，接近一些关键支撑区域。如果跌破1,399的 Ichimoku云底，则我们或看到其进一步下跌。

　　由于Nasdaq包含与经济周期高度相关的科技股，该指数被认为是一个良好的领先指标。指数已经跌破日云云底，并由此进入一个技术面下行趋势当中。由于某些时候科技股的疲软将先于更广泛经济领域，因此这对其他股市来说不是个好兆头。200天SMA均线所在的2,650为关键支撑水平。如跌破则可能看到进一步下行探至2,450和2,500之间的初夏低点位置。

　　相比美国指数，该指数的表现更具回弹能力，但有几件事可能会毁掉欧洲股市的歌舞升平： 1，财报季欧洲财报数据逊于美国，以及2，未来数月中疲软的经济增长。

　　如我们上面谈到的，在有关第三季度公司财报的问题上，欧洲的标准低于美国，而在大西洋(600558,股吧)地区，很多坏消息已被股市吸收。如果我们于未来几周内看到欧洲公司财报的意外记过，则这可能会带来欧洲股市相对美国股市表现突出。但欧元区外围和核心国家惨淡的经济前景可能会限制股市的进一步上行，而且我们相信该指数将于中期保持在2,370和2,570之间区间震荡。

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