申银万国：短线方向不明

　　周五沪深股指温和整理，波澜不惊，大半数股票微调。上证指数在上日收盘指数附近徘徊，收盘2128.30点，跌0.16%，成交506.1亿元；深成指收盘8796.42点，跌0.02%，成交551.8亿元。申万23个一级行业指数6涨17跌，涨幅居前的是交运设备、建筑建材和黑色金属行业指数，跌幅居前的是医药生物、有色金属和化工行业指数。终盘两市931只上涨，196只平盘，1432只下跌，其中14只涨停，无跌停。沪深股指短期都处于相对平衡状态。

　　后市研判：

　　近期上证指数在2100点附近平淡整理，需要逐步消化2132点的颈线压力，短线方向不明。

　　周五大盘未能再接再厉，震荡整理。一方面股指窄幅波动，多空谨慎试探；另一方面市场热点不突出。终盘两市股指分别微跌0.16%和0.02%，几乎是平盘。申万23个一级行业指数无论涨跌，其幅度都很有限，涨幅居首交运设备行业指数不超过0.30%，跌幅之最的医药生物行业指数也不超过0.90%。申万17个风格指数显示，当日仅微利股指数上涨0.08%，余者皆挫，仅活跃股指数跌幅较大，达到1.84%，余者跌幅都不超过0.60%，也就是盘面较温和。活跃股跌幅较大，反映目前热点的持续性不强，一旦股指停滞不前或者回调，活跃股板块受到的影响往往首当其冲。

　　本周多方取得了微弱的成果。一是周K线收阳，尽管其实体很小，毕竟是上涨。本周上证指数微涨1.11%，深成指上涨1.69%，沪深300(2332.470,-3.61,-0.15%)反弹1.21%。二是暂时收复60日均线。此线跌势减缓，尚未走平形成有力的支撑，随时有失守的可能。另外三季报隐忧仍存，一些低于预期的公司股票价格可能尚存风险，大盘运行在犹豫不决之中，或者说目前尚未摆脱相对平衡的格局，一旦收盘指数失守20日均线，市场人气可能再度陷入低迷。经过数日的反弹，短期技术指标不再超卖，反弹的动力也可能逐渐减弱，每波小反弹都显得较为疲弱。

　　我们近期多次探讨上证指数2132点附近可能的阻力。10月份的10个交易日以来上证指数曾数次酝酿反弹，目前分别在2127、2137点附近遇阻，当然这并不是说2132点一定不会逾越，而就盘面显示这一带确有阶段压力。2132点是2012年1月6日的低点，破位后便构成阶段阻力，这样的颈线位如果屡攻无果，对多方将不利。9月初上证指数反弹至2145点回落，显示它有制约作用。如果能效逾越该颈线位，对多方可能是种鼓舞，有望延续反弹态势；如果久攻不下，谨防多杀多。在操作中尽量不追涨，回调时似可少量参与做反弹，参与局部热点行情。

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