券商政策等待中的买入机会被看好

　　银河证券 ：看好券商政策等待中的买入机会。券商板块投资逻辑将由“政策听上去很美”过渡到“以大资管及转融通为代表的看上去真的很美”。重点关注海通证券 、中信证券 、宏源证券 、长江证券 .

　　招商证券 ：2012年前3季度市场股基成交额25.28万亿元，同比下降28.42%。2012年前3季度市场权益类融资3565亿元，同比下降34.81%，其中IPO承销金额994.65亿元，同比下降56.69%。前3季度证券行业存续期集合理财产品数量344只，同比增长33%，产品规模1806亿元，同比增长8.86%。9月底两融规模700.59亿元，同比增长109%。在此基础，预计上市券商2012年前3季度收入下降5%，净利润下降10%。

　　宏源证券：券商此次反弹属大盘驱动，而不是行业政策驱动，建议适当根据大盘走势调整仓位。我们重申之前观点，5月份创新大会的alpha已经反映，8月份券商的下跌是对创新强度和进度低于预期的修正，即5月alpha的修正。未来只有新的行业政策出台才会有新的alpha，才可能创新高。未来行业将会出现分化，券商进入挖掘内生alpha的阶段。即率先调整跨部门合作机制和经营架构的公司，将能更好的适应新的经营环境，将能抓住管制放松的机遇，并且更有能力兼并其他衰落的公司。

　　民族证券 ：券商传统业务触底，行业创新持续深化。主要表现在：融资融券业绩贡献率高，直投业务获利丰盛，新三板业务正式起航，其他创新业务迅速发展。证券行业结构转型持续深化，创新业务贡献率稳步提升，金融改革为证券行业奠定战略底部。维持对行业“看好”的投资评级。

　　中信证券：在近期维稳和救市预期显著提升的背景下，建议重点关注券商、保险的交易性机会：一方面券商保险相比其他周期性板块是更好的反弹品种，直接与股市相关，但并不受经济下滑的影响；二是预期未来券商保险的创新继续加快推进；三是股市维稳作为重要工作背景下，是较好参与交易性行情的时机。机会持续的时间较大程度上取决于最终具体出台哪些政策及其具体影响。

　　长江证券：近期汇金、保监会等均出台了有助于市场稳定的举措，国务院批准了集合资产管理计划、网点新设等改备案制，威海会议之后证监会加快了券商创新政策落实的步伐，此外，资产管理、金融产品代销、综合理财业务等新办法均有望近期密集出台。随着这些政策的落实，券商的业绩也将加速改变，客户资源、托管市值、网点相对于净资产而言比值较高的券商将先行收益。从三季度券商的业绩看，由于股票自营规模同比已大幅减少，券商早已加大了债券投资规模，且持债久期多数在1-2年以上，因此三季度股指的下跌对部分券商的业绩影响很小，券商业绩同比降幅进一步减少中。

　　海通证券：从业绩上看，券商行业前三季度预计同比下降8%，降幅较中报缩窄，预计三季度业绩同比增长超40%，个股来看，业绩弹性较大的长江、宏源、广发、国金、国海、方正、东北前三季度有望实现业绩同比增长。同时，三季度各项创新仍在持续推进中，转融通推出、新三板扩容、资产管理业务放开、代销金融产品政策出台，打消了市场对金融创新的疑虑。看好行业的后续表现，维持增持评级。看好直接受益于创新政策的综合性大券商，以及部分具备创新优势和业绩弹性的中小券商，推荐中信证券、招商证券、光大证券 、长江证券。

分享本文地址：http://finance.chinairn.com//News/2012/10/18/090938460.html