发展潜力巨大 10股趁跌大胆买入

　　铁汉生态:2012年前三季度业绩预告点评

　　束缚公司收入增速的因素正在消失

　　铁汉生态2012年上半年实现收入增长20.65%,与公司年度经营计划的50%增速有一定差距,原因在于湖南的两个BT项目进度较慢；进入下半年以后,公司加快了相关项目的进度,预计下半年经营表现有望超出预期。

　　铁汉公司规模孝增速快

　　铁汉生态2011年全年收入达8.25亿元,为龙头公司东方园林、棕榈园林的几分之一,公司有擅长的领域和细分市场；截至2012年2季度末公司仍有在手现金约5.9亿元,按照高峰时段垫资40%来考虑,可实现约15亿元的收入规模；当前业主对于企业的资金与总包管理能力提出越来越高的要求,大额合同、BT项目呈显著上升趋势,公司具备高速增长的条件。

　　公司战略架构逐渐完善,仍在快速发展中

　　对于园林企业来说,设计院、工程运营与管理、苗木基地等是几块较重要的部分,铁汉生态目前规模较小,在设计院、苗木基地等方面较其他上市公司较弱,但公司也在进行相关规划；目光再放远一些来看,园林企业有望涉及城市景观设计与运营,有着开放式的未来前景。

　　投资建议

　　铁汉生态未来具有较明确的快速增长。预计公司2012-2014年EPS分别为:1.04、1.53、2.11元,建议投资者将投资期限看长,维持"买入"评级。

　　风险提示

　　公司承接BT项目收款期较长。

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