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2月份金融数据远低于预期 易纲回应票据套利等问题

  • 2019年3月11日 FanTianQing来源:新浪网、东方财富网
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2月份金融数据远低于预期,易纲回应票据套利等问题。

数据显示,2月末,广义货币(M2)余额186.74万亿元,同比增长8%,增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.8个百分点,再度触及历史新低;狭义货币(M1)余额52.72万亿元,同比增长2%,增速比上月末高1.6个百分点,比上年同期低6.5个百分点;流通中货币(M0)余额7.95万亿元,同比下降2.4%。当月净回笼现金7986亿元。

今年的政府工作报告首次提出,广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配,以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。

中国2月M2货币供应同比8.0%,预期8.4%,前值8.4%。中国2月M1货币供应同比2%,预期2%,前值0.4%。中国2月M0货币供应同比-2.4%,预期10%,前值17.2%。

在新增信贷受春节因素环比大幅回落的影响,代表广义流动性的M2增速在2月再度触及历史新低,而M1则企稳回升,而今年1月则是M2回暖但M1同比增速创下历史新低。

机构解读:2月金融数据不及预期

中金公司预计,如果名义GDP在7%-8%水平,意味着M2可能8%-9%区间较为合理,总体货币增速保持平稳。

兴业研究则认为,今年政府工作报告的这一变化意味着2019年M2与社会融资规模回升有其限度。

华泰证券认为,2019年春节在2月上旬,银行集中在1月份进行了信贷投放,同时叠加央行对票据套利合规检查,2月份信贷新增回落符合预期。M1增速一定程度上受到了股市上涨的带动,但是房地产调控持续的背景下,地产销售增速和M1增速都难以出现大幅反弹,广义货币M2增速在2月份信贷社融均低于预期的情况出现回落,这使得货币剪刀差出现收窄,未来剪刀差最为核心的观察指标仍是地产调控政策,近期部分银行虽然下调的房贷利率,但是一线城市限售限购政策仍未放松,信用难言大幅反转。

中国银行国际金融研究所研究员范若滢表示,社融增速表现平稳,对实体经济的支持力度加强。考虑到未来金融支持实体经济将进一步发力,前期政策效果也将日益显现,预计社融增速继续下降的可能性不大。

中信研究称,受季节性因素影响1月社融相对较高,2月份季节性因素减退叠加监管的关注下,票据融资有所回落以及表外融资继续下降的影响2月份信贷及社融有所回落。整体而言,融资环境虽有所改善,但结构性问题仍存,未来宽松的货币政策将延续,预计债券利率中枢将在3%-3.4%的区间。

易纲回应票据套利等问题

2019年3月10日上午10时30分,中国人民银行行长易纲与央行副行长陈雨露、副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜、副行长范一飞亮相北京梅地亚中心多功能厅,围绕“金融改革与发展”答中外记者问。

易纲在回应今年1月短期贷款和票据融资增长较快是否可能造成资金的空转和套利行为时表示,央行对这个事还是高度重视,并把结构性存款、票据贴现、票据贴现的利率和结构性存款利率的利差有多大等全国的数字都进行了分析。

易纲指出,从结论来说,1月份的数增长比较快,这是都有季节性因素,还是希望大家和刚刚公布的2月份的数合在一起来看。但实际上,光1月份、2月份合在一起也不行,因为今年的2月份和阴历的正月重合比较大,所以这个数还要反映在3月上,它把3月的数也影响了,所以更全面的是把1月、2月、3月的数综合起来一起看。

简单而言,易纲指出,央行仔细研究了结构性存款的利率和票据贴现的利率,和中央银行对票据再贴现利率,总的结论是没有大规模的空转或者套利,有少数个别的银行和个别的客户,这些个别的现象不排除是存在的,但如果看平均值,看它整个发生的时间的长度,整个票据贴现还是支持实体经济的,主要支持的还是小微企业和民营企业。

潘功胜补充表示,近期票据融资在1月份发布的数据中,票据融资的数量有所增加,主要支持了实体经济,尤其是中小企业通过票据融资显着的降低了成本。因为票据的融资期限比较短,票据融资它的特点是期限短、便利性高、流动性强,所以它一般是中小企业重要的融资渠道。

潘功胜强调,前一段时间,票据利率持续的下行,所以企业通过票据融资的意愿增强。央行也做了广泛的调研和充分的分析,关于票据融资和结构性存款之间是不是存在套利行为,可能也只是个别的东西,它的空间从结构存款利率和票据融资利率,它的空间也是非常有限的,它不是一个普遍的现象,也不是票据融资增加的主要原因。

“人民银行作为票据融资市场的监管部门之一,我们下一步要加强票据融资利率和资本市场利率之间的联动和传导,对于可能存在的套利和资金空转保持警惕,及时的采取措施。第二就是引导金融机构加强内部管理,完善业务的考核,发挥了票据对于实体经济的支持作用,防止了有关行为的扭曲和风险的累积。”潘功胜说。

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