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银行不再嫌贫爱富 理财新规冲击波 基金业迎变局

2018年10月10日     来源:每日经济新闻、21世纪经济报道      编辑:zengyan
银行不再“嫌贫爱富”, “万元起购”银行理财来袭,基金业迎变局。

如果有1万块闲钱,你会把它放在哪?你可能首选余额宝,不仅没有门槛,一万元每天还可以收益一块钱。或者,你也可以买点其他申购门不高的基金。

银行不再嫌贫爱富 理财新规冲击波 基金业迎变局

银行不再嫌贫爱富 理财新规冲击波 基金业迎变局

总之,你是不会想到银行理财产品,因为那里往往都是有钱人去的地方。甚至有人说,银行理财“嫌贫爱富”。

但就在这几天,不管是国有大银行还是股份制银行,齐刷刷地降低了理财产品的销售起点。银行们到底在慌什么?

“万元起购”银行理财来袭

“十一”国庆节刚过,银行理财市场已经迎来大变局,一批“一万元起购”的银行公募理财产品纷至沓来。

每日经济新闻记者梳理各大银行官网公告发现,国庆节前后,中国农业银行、中国银行、中国建设建行、交通银行等国有大行都宣布下调部分理财产品销售起点金额至1万元。

其中,建行动作最快,“乾元—惠享”(季季富)开放式净值型人民币理财产品首次购买起点金额调整于9月30日17:00正式启用。

同一天,中国银行和农业银行业发布了同样的公告,正式下调时间是10月1日。

其中,农行的调整涉及41款人民币理财产品,涵盖了现金管理类、股票指数挂钩类、白糖和黄金期货挂钩类、法人专属类理财产品。

10月2日,交通银行官网也发布通知:自2018年10月8日起对面向个人客户部分在售的公募理财产品销售起点等要素进行调整。交通银行调整了23款理财产品。

除了国有大行,招商银行、兴业银行等大型的股份制银行也纷纷下调部分理财产品销售起点金额。它们的动作要慢一些,都是从今天(10月9日)开始生效。

银行为何不再“嫌贫爱富“?

为什么这么多大银行突然一窝蜂地降低理财产品的认购和销售起点呢?

各家银行的公告都提到一句话:“根据监管规定”。它们所说的监管规定指的是9月28日中国银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称“监督管理办法”)。

《监督管理办法》第三十条规定:商业银行发行公募理财产品的,单一投资者销售起点金额不得低于1万元人民币。

此前,商业银行公募理财产品的销售起点金额是5万元,《监督管理办法》并没有说必须下调,只是降低了最低额度。可是,银行们却显得迫不及待。它们到底在急什么?

近年来,在互联网金融的冲击下,银行业理财的日子并不好过。余额宝能够在几年间成为全球最大的货币基金,其低门槛功不可没。

如今,监管开了口子,银行自然要立即行动,吸引客户。盘古智库高级研究员吴琦向每日经济新闻记者分析称,在当前一些在线理财产品“零门槛”的情况下,销售起点的下调有利于增强银行理财产品的吸引力,提高银行理财的资金募集能力。之前舆论批评银行理财“嫌贫爱富”,其实是监管政策有明确规定。随着投资者不断成熟,降低银行理财产品门槛确有必要,有助于银行理财产品更加普惠化,覆盖更多的普通投资者,使更多的普通民众更方便投资。这也是大力发展普惠金融精神的具体体现。当然,如果与公募基金相比,商业银行理财产品的销售起点金额还有进一步调整的空间。

如今,余额宝等货币基金的七日年化收益率已经降到了2.7%左右,对投资者的吸引力大不如前。但对比这次下调销售起点额的银行理财产品,虽然都是定期,但收益率高得多。比如,农业银行一个系列的人民币理财产品,根据期限不同,收益率不同,但最高一年可达3.4%,即便只是34天期的产品,收益率也高于余额宝。

不过,这次银行放开的产品还较少,主要是保本理财。尽管如此,某位银行业内人士向每日经济新闻记者分析称,通过降低门槛,银行可以针对更大的客群进行服务、推广。同时,可以预见的是,银行之间的竞争也会更加激烈。

此外,根据银保监会的介绍,这次落地的《监督管理办法》是“资管新规”配套实施细则。在过渡期安排方面,《监督管理办法》与“资管新规”保持一致,并要求银行结合自身实际情况,按照自主有序方式制定本行理财业务整改计划。上述银行业内人士表示,按照《监督管理办法》规定降低产品门槛,有助于控制客户承受公募理财产品损失的风险,降低资管新规后对保守客户流失的影响。

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22万亿规模的银行理财产品迎来新规,新规要求银行与基金等其他资管机构"同台竞技",银行与基金开始形成一种新的竞合关系。

10月8日,格上财富研究员王媛媛表示,本次出台的是《商业银行理财业务监督管理办法》正式稿,与之前的意见稿相比,没有太大超预期之处,仅在操作细节上有所修改。

此次落地的银行理财新规,值得关注的重点是:允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市,另外,银行公募理财产品投资门槛大幅下调至1万元。

而与私募相关的部分,主要是新规对银行未来成立理财子公司方面的指引,为私募机构参与提供了想象空间。

基金业迎变局

事实上,银保监会曾于2018年7月20日发布《商业银行理财业务监督管理办法》的征求意见稿,正式发布稿采纳了征求意见阶段收到的许多意见。此次银行理财新规主要内容包括:严格区分公募和私募理财产品,加强投资者适当性管理;规范产品运作,实行净值化管理;规范资金池运作,防范"影子银行"风险;去除通道,强化穿透管理;设定限额,控制集中度风险;加强流动性风险管控,控制杠杆水平;加强理财投资合作机构管理,强化信息披露,保护投资者合法权益;实行产品集中登记,加强理财产品合规性管理等。

公开数据显示,今年8月末银行非保本理财产品余额为22.32万亿元。其数量之巨大,基本相媲美公募和私募规模的总和:今年8月末公募基金规模为14.08万亿元,私募基金规模为12.80万亿元。

如此大规模的银行理财产品,其一举一动都牵动着基金行业的心。

一家深圳的基金公司人士表示,受到银行理财子公司投资门槛下降,投资范围放松,公募基金在传统领域的优势可能会减弱。

不过,银行理财新规与资管新规衔接后,银行与基金等其他资管机构"同台竞技",给基金带来了新机会。

10月8日,前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉21世纪经济报道记者,"这次银行理财新规正式发布,主要是放开了公募银行理财产品可以投资于公募股票基金。这有利于增加股票基金的规模,对基金行业是有利的。"

一家北京的基金公司人士表示,在银行理财新规下,"对基金来说是挑战和机会并存,虽然竞争加大,但公募有20年经验,加上银行理财不再保本保息,大家都在同一起跑线了,基金希望有更多资金流入。"

凯石基金总经理助理梁福涛指出,银行理财新规对公募基金行业影响总体是正面,比如新规明确了公募理财可以通过公募基金投资股票,这是对公募理财投资配置渠道的完善,增强公募理财通过规范渠道获取收益能力,也是使得公募基金增加了明确的直接可投资资金来源。再比如比照公募基金成熟经验规范理财产品的开放、封闭分类和投资范围分类规定,有利于规范理财市场发展,也有利于公募基金运作方式在大资产管理中的推广。

好买基金研究中心研究总监曾令华认为, "银行理财净值化的方向不变,有利于真正有资管能力的公募和私募,这也会加大公、私募的分化。"

王瑗瑗认为,理财管理办法禁止银行的理财产品进行分级,而理财子公司允许发行结构化产品,投资范围扩大,依法合规、符合条件的私募机构有望成为理财投资合作机构。

新竞合关系

根据银行理财新规,银行应当通过具有独立法人地位的子公司或理财业务专营部门开展理财业务,据21世纪经济报道记者了解,银行和基金公司就业务和产品近期加强了投资运作的经验交流。

前述北京大型公募基金人士表示:"按照资管新规,理财产品不再保本保息,要成为像基金一样的净值型产品,因此,会相互交流经验,甚至挖人。"

据悉,银行为了学习基金公司组织架构、人员设定、估值核算、投资风险控制等经验,积极从基金行业挖人。而基金公司也同样从银行挖人。对此,一位基金业人士表示,"金融行业本来就是流动性很大的,很多做债的基金经理,就是来自银行。"

梁福涛接受采访时指出,由于理财产品本身的更追求稳健风格、更具有银行特征的客户属性,理财产品的投资管理应该更加注重低风险资产投资能力和资产配置能力,尤其是通过资产配置实现产品投资与客户需求匹配能力。从这个角度,公募基金与银行理财专门机构互相学习、深度合作的空间反而是更大了。

为应对银行理财新规带来的竞争,前述深圳基金公司人士表示,基金公司后续可基于主动管理优势,在不同时点,找到相应的产品对接策略。在资产配置业务方面,可通过多样化的手段,发挥公募基金嵌套优势,进一步加强为银行资管业务提供一揽子的解决方案和服务的能力。

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